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聚烯烴：
現貨LLDPE價格方面，前一交易日華北LLDPE低端價7230（環比前周+10）元/噸，華東LLDPE低端價7250（環比前周+0）元/噸，外盤市場LLDPE低端報價850美元/噸，完稅后折合人民幣價格7387元/噸，相對油制LLDPE有適度進口利潤。現貨PP標品價格方面，前一交易日華北拉絲低端價8430（環比前周-70）元/噸，華東拉絲低端價8630（環比前周-20）元/噸。
庫存方面，前一交易日石化PE+PP早庫存67.5萬噸，上周去庫節奏正常，當然不排除存在月底貿易商完成兩油給定的考核任務而拿貨去庫，當前庫存水平處以往5年庫存水平中等位置。
基差方面，前一交易日L主力合約基差-75，L期貨持續升水；PP主力合約基差+545，基差在500附近震蕩，暫無趨勢走弱跡象。
L觀點：上周兩油PE庫存去化尚可，港口庫存仍舊處于低位且據稱當前港口LLDPE貨源偏緊，港口美金LL報價維持在850美金附近且外商挺價意愿強烈，需求端當前農膜需求正處旺季，包膜需求受“雙十一購物節”有望驅動較強，短期L價格在庫存和需求端上均受到支撐。中長期看，標品LL需求環比走弱，PE裝置檢修偏少，供應增加，新產能供應增量不斷釋放且有恒力石化、浙江石化11月投料試車預期及外盤裝置投產預期，同時四季度外商為清庫存而搬貨至中國市場而使得港口庫存累積，LL價格重心大概率仍要走弱。
PP觀點：上周兩油PP庫存去化尚可，整體需求尚可，且近期新裝置久泰、恒力、中安聯合臨時停車檢修，同時廣州石化、寧波福基裝置計劃性大修，疊加PP主力01合約高基差持續， PP價格往下受到抑制，短期利多支撐因素顯著。中長期看，后期檢修偏少，供應增加，新產能供應增量不斷釋放且有恒力石化、浙江石化11月投料試車預期及外盤裝置投產預期，與LL一樣，PP價格重心大概率仍要走弱。
操作策略：L建議采取逢高空的策略，高點或在7300-7400附近；PP主力基差當前仍偏高，短期期價缺乏深度下行空間，建議亦可滾動逢高空為主，高點或在8100-8200附近，關注庫存的變化情況。
PTA：
成本方面，上周亞洲PX價格整體上漲10美元/噸至797美元/噸，PX加工差整體持穩至270美元/噸附近；盡管有部分PX工廠因為效益較差，低負荷運行，但是市場買氣仍較為低迷，一方面，部分PTA工廠檢修，對PX的需求減少；另外，文萊PX投產臨近，供應端存在壓力，預計短期PX價格偏震蕩，后期仍承壓。目前PTA現貨加工差壓縮至683元/噸，TA01盤面加工差657元/噸。
供需方面，目前PTA負荷下降至86.6%附近；聚酯負荷90.7%附近，10月PTA裝置檢修較多，預計10月PTA可能去庫15-20萬噸。上周滌絲產銷整體較好，5個工作日平均產銷估計在120-130%附近。一方面，江浙終端個別工廠有提升負荷，剛需略有增加；另一方面，原油偏強和聚酯原料端堅挺，滌絲促銷下原料備貨量有所增加，滌絲工廠階段性整體去庫。滌絲短期去庫緩解了庫存壓力，但同時價格創新低，后市終端的價格接受度也相對下降，其現金流上的壓力有所增加。終端短期或有一定支撐，但持續性偏弱，尤其是投機性的提振更為關注低價而非原料端的抬升的可能。在終端采購謹慎和滌絲工廠積極出貨心態下，滌絲依舊易跌難漲。
現貨方面，上周PTA期貨先跌后漲。周初，PTA現貨市場表現平穩，少量剛需補貨；周二，原油震蕩上漲，PTA去庫預期下，期貨價格走高，局部流通性偏緊，現貨基差走強，主港貨源從2001升水10~20水平上漲至升水20~30，與此同時，聚酯工廠讓利促銷，產銷好轉，下游補貨氛圍好轉，帶動基差進一步上漲，寧波方向部分貨源在2001+30~40附近成交。因PX價格同樣上漲，PTA加工費壓制在700偏下水平。臨近周末，期貨震蕩走弱，現貨成交氣氛轉淡。
總體來看，原料PX在新裝置投產臨近情況下難以形成支撐。PTA供應上，雖然10月PTA裝置檢修較多，但是目前整體庫存水平中等偏高，加上新鳳鳴PTA新裝置投產時間臨近，供應預期壓力較大；需求上，終端需求進入淡季，坯布出貨為主，負荷有下降預期，而聚酯降價促銷后現金流壓縮明顯，負荷小幅下降。近期原油走勢偏強，且在中美貿易緩和預期下可能對PTA短期走勢有所提振，但在新裝置投產以及需求走弱預期下，PTA反彈壓力較大。策略上，仍以反彈拋空為主，TA01可在5000上方逐步加空。
MEG：
現貨方面，上周乙二醇價格重心震蕩上行，市場商談尚可。上半周，乙二醇價格重心低位震蕩抬升，市場價格低于月內均價明顯，低位存合約缺口的貿易商補貨積極，期現貨價差維持在40-50元/噸附近。下半周，乙二醇價格重心震蕩堅挺為主，臨近交割結束場內現貨價格有所回落，期現貨價格基本回歸至平水格局，周內部分聚酯工廠低位參與現貨詢盤。上周乙二醇外盤重心堅挺上行，市場詢盤尚可，周內整體成交有所放量。上半周乙二醇外盤重心堅挺上行，融資商參與買盤積極，11月船貨成交活躍。下半周市場價格高位堅挺，船貨主流成交圍繞545-548美元/噸展開，外商參與報盤增加。上周乙二醇內外盤倒掛維持在30-60元/噸附近。周內乙二醇船貨成交最高在550美元/噸，最低成交在533美元/噸附近。
供需方面，截至10月24日，國內乙二醇整體開工負荷在56.92%（國內MEG產能1080.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負荷在49.45%（煤制總產能為451萬噸/年）。華東主港地區MEG港口庫存約58.4萬噸，環比上期下降2.7萬噸；其中張家港29.6萬噸。據華瑞信息不完全統計，10月24日至10月30日，預計華東到貨總量在22.2萬噸附近，雖然偏多，但是近期國內部分乙二醇裝置停車較多，雖聚酯負荷小幅下降，但短期可維持90%附近相對高位，預計MEG發貨量依舊可以維持，預計下周MEG港口庫存持穩或小幅變動。上周滌絲產銷整體較好，5個工作日平均產銷估計在120-130%附近。一方面，江浙終端個別工廠有提升負荷，剛需略有增加；另一方面，原油偏強和聚酯原料端堅挺，滌絲促銷下原料備貨量有所增加，滌絲工廠階段性整體去庫。滌絲短期去庫緩解了庫存壓力，但同時價格創新低，后市終端的價格接受度也相對下降，其現金流上的壓力有所增加。終端短期或有一定支撐，但持續性偏弱，尤其是投機性的提振更為關注低價而非原料端的抬升的可能。在終端采購謹慎和滌絲工廠積極出貨心態下，滌絲依舊易跌難漲。
總體來看，近期乙二醇市場心態有所修復，低位存合約缺口的貿易商補貨積極；上周港口庫存繼續下降，絕對庫存偏低，國內裝置減停產增加，且新產能釋放可能有所推遲，預計11月MEG整體供應壓力仍不大。需求上，終端需求進入淡季，坯布出貨為主，負荷有下降預期，而聚酯降價促銷后現金流壓縮明顯，負荷小幅下降，但短期仍可維持90%附近相對高位。預計短期乙二醇走勢堅挺或偏強，但反彈空間仍受到后期裝置投產及需求走弱預期壓制。操作上，EG01輕倉短多（關注4700~4800壓力），反彈后可拋空EG05；跨期，EG15正套關注150~200附近壓力。
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