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PTA：期價(jià)低位回升
邏輯：近期國(guó)內(nèi)PTA生產(chǎn)裝置平均負(fù)荷高位回落，當(dāng)前負(fù)荷與7月份中下旬相當(dāng)；受生產(chǎn)收縮提振，PTA流通環(huán)節(jié)庫存有所回落，但仍顯著高于去年同期水平；需求方面，聚酯當(dāng)前生產(chǎn)負(fù)荷總體穩(wěn)定，但需求存在轉(zhuǎn)弱的預(yù)期；
操作：新裝置投產(chǎn)臨近及需求轉(zhuǎn)弱預(yù)期下，仍以逢高沽空及做空加工費(fèi)為主；
風(fēng)險(xiǎn)因素：需求放緩，PTA供給收縮不及預(yù)期；
乙二醇：現(xiàn)實(shí)偏緊，預(yù)期偏弱
邏輯：乙二醇庫存繼續(xù)下降，但降幅減弱；從國(guó)內(nèi)供應(yīng)來看，煤制裝置自國(guó)慶節(jié)后陸續(xù)恢復(fù)，內(nèi)蒙榮信裝置計(jì)劃試車，前期停車的上海石化乙二醇裝置已重啟，中海殼牌11月月初重啟，供給預(yù)期增加；從需求來看，聚酯當(dāng)前生產(chǎn)仍然穩(wěn)定，但存在轉(zhuǎn)弱的預(yù)期。
操作：新裝置投產(chǎn)/需求轉(zhuǎn)弱預(yù)期仍壓制市場(chǎng)情緒，但價(jià)格已出現(xiàn)較大幅度的下跌，短期對(duì)市場(chǎng)節(jié)奏及幅度持謹(jǐn)慎態(tài)度。
風(fēng)險(xiǎn)因素：乙二醇供給恢復(fù)不及預(yù)期。
甲醇：階段性壓力減弱，部分空頭離場(chǎng)，短期或弱企穩(wěn)為主
邏輯：近期盤面有所企穩(wěn)，但仍是華泰和海通部分空頭減倉所致，因此仍可以感覺到盤面整體偏弱，基本面去看，首先是現(xiàn)貨價(jià)格仍相對(duì)偏弱，不過跌勢(shì)已有放緩，一旦企穩(wěn)，不排除中下游階段性補(bǔ)庫形成支撐，且盤面升水不大，進(jìn)而會(huì)有支撐傳導(dǎo)，保持關(guān)注，另外就是甲醇階段性到港高峰或已過，10月底到港預(yù)報(bào)去看并不大，或有利于港口庫存去化，且本周繼續(xù)庫存，流通去化幅度較大，廠區(qū)累庫明顯，表明了產(chǎn)銷之間仍是不可分離的；第三就是下游利潤(rùn)持續(xù)修復(fù)，尤其是烯烴，不排除刺激需求回升的預(yù)期;最后是下跌空間問題，產(chǎn)銷兩地沒辦法完全分離，一旦港口價(jià)格跌破產(chǎn)區(qū)成本，那產(chǎn)銷窗口打開可能性不大，進(jìn)而持續(xù)對(duì)港口形成去庫支撐，據(jù)此我們認(rèn)為理性的底部應(yīng)該在2100附近，且目前這個(gè)位置主力席位上已有部分主力離場(chǎng)，短期壓力有所減緩。綜上所述，短期壓力釋放后，價(jià)格存企穩(wěn)反彈可能，不過長(zhǎng)期供應(yīng)壓力仍在，不過于悲觀也不樂觀。
操作策略：短期或企穩(wěn)為主，關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格情況
下跌風(fēng)險(xiǎn)：供應(yīng)超預(yù)期，原油大跌
苯乙烯：前期矛盾基本釋放，短線有企穩(wěn)跡象
邏輯：期貨延續(xù)震蕩，現(xiàn)貨止跌回升。短期來看，苯乙烯價(jià)格企穩(wěn)的可能性正在增加，主要原因就是前期矛盾已大部分釋放，進(jìn)一步下跌的邊際驅(qū)動(dòng)暫時(shí)有限，港口庫存積累放緩，生產(chǎn)企業(yè)庫存也在持續(xù)降低，而價(jià)格企穩(wěn)本身就會(huì)吸引促進(jìn)下游乃至終端的進(jìn)行補(bǔ)庫，不過反彈的動(dòng)能與空間并不會(huì)很大，近期進(jìn)口還將集中到港，11月中旬后苯乙烯檢修也將減少，而下游消費(fèi)會(huì)逐漸走淡，因此中長(zhǎng)線走弱仍是主要趨勢(shì)。
操作策略：反彈拋空
風(fēng)險(xiǎn)因素：上行風(fēng)險(xiǎn)：中美協(xié)議超預(yù)期、裝置檢修增多、新裝置投產(chǎn)推遲。下行風(fēng)險(xiǎn)：到港壓力超預(yù)期、中美談判再度惡化
LLDPE：遠(yuǎn)期壓力有增，進(jìn)一步上行空間有限
邏輯：期貨震蕩偏強(qiáng)，主要反映PE近期供需平衡、壓力不大的現(xiàn)況。不過后市而言，我們認(rèn)為進(jìn)一步上行空間有限，仍維持短期震蕩中線偏空的判斷，主要原因是下游需求正值旺季高峰，目前強(qiáng)度還能維持一段時(shí)間但難以貫穿整個(gè)四季度，同時(shí)進(jìn)口壓力不高的局面也在逐漸發(fā)生變化，近期外盤成交已再度增多，俄羅斯Sibur的PE裝置（150萬噸/年）也有消息已經(jīng)投產(chǎn)，此外，四季度PE裝置檢修同比偏少也仍不可忽略。上方壓力7500，下方支撐7050。
操作策略：中線反彈拋空
風(fēng)險(xiǎn)因素：上行風(fēng)險(xiǎn)：中美談判初步協(xié)議超預(yù)期、新裝置運(yùn)行不穩(wěn)定。下行風(fēng)險(xiǎn)：進(jìn)口壓力回升、中美談判再度惡化
PP：短期檢修回升，繼續(xù)關(guān)注博弈風(fēng)險(xiǎn)
邏輯：期貨震蕩反彈，主要原因是近期計(jì)劃外停車又有所增多，包括中安、福煉二線等，現(xiàn)貨走弱勢(shì)頭暫時(shí)停止，期貨出現(xiàn)了向上補(bǔ)基差的驅(qū)動(dòng)。展望后市，我們暫時(shí)維持中性的觀點(diǎn)，若無更多或者更長(zhǎng)期的意外停車出現(xiàn)，期貨繼續(xù)向上修復(fù)基差的空間并不會(huì)很大，檢修在月底就會(huì)陸續(xù)恢復(fù)，在裝置運(yùn)行基本順利的假設(shè)下，目前的貼水并不安全，期價(jià)下跌仍有空間，不過我們也認(rèn)為對(duì)于期貨2001合約的分析可能要逐漸轉(zhuǎn)向博弈的角度，現(xiàn)貨壓力的明顯積累很可能會(huì)在11月中上旬也就是主力合約換月前后，在此之前多頭資金利用暫時(shí)的優(yōu)勢(shì)對(duì)空頭進(jìn)行擠倉的概率并不低，倚仗就是現(xiàn)貨壓力積累速度不會(huì)很快、新裝置運(yùn)行不穩(wěn)、以及下游庫存不高，因此多空博弈或許仍會(huì)是接下來一段時(shí)間的主題。上方壓力8300，下方支撐7950。
操作策略：逢高拋空
風(fēng)險(xiǎn)因素：上行風(fēng)險(xiǎn)：中美談判初步協(xié)議超預(yù)期、新裝置運(yùn)行不穩(wěn)定。下行風(fēng)險(xiǎn)：新裝置順利投產(chǎn)、中美談判再度惡化
PVC：PVC依舊偏空，市場(chǎng)變化不大
邏輯：PVC昨日期現(xiàn)貨均無明顯變化。現(xiàn)貨端對(duì)遠(yuǎn)期較為悲觀，因此對(duì)于采購維持剛需采購。2019以來，電石對(duì)PVC期貨價(jià)格影響加大，而近期電石價(jià)格的偏弱運(yùn)行將對(duì)盤面有壓制。短期主要的矛盾點(diǎn)在于，集中檢修使得現(xiàn)貨價(jià)格維持高位，而期貨貼水較大后，追空風(fēng)險(xiǎn)偏高。遠(yuǎn)期角度看，近期的供需偏緊會(huì)隨著需求淡季以及檢修結(jié)束而終止。加之供應(yīng)端投產(chǎn)，因此PVC維持中期看空。操作端，短期謹(jǐn)慎偏空，空頭持倉短期突破6370止損。
操作：短期謹(jǐn)慎偏空，空頭持倉短期突破6370止損。
風(fēng)險(xiǎn)因素：利多因素：宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)風(fēng)偏提高；房地產(chǎn)出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)。利空因素：宏觀預(yù)期走弱，原油大幅下跌，需求旺季不及預(yù)期。
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