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慧正資訊：日前，泰國(guó)橡膠管理局方面表示，由于泰國(guó)主要橡膠種植區(qū)爆發(fā)真菌病，或?qū)?dǎo)致這一區(qū)域的產(chǎn)量減半，而這在一定程度上或?qū)?duì)橡膠行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響。
10月23日，或受此這一供需關(guān)系變化的減產(chǎn)預(yù)期影響，橡膠板塊有所反應(yīng)，顯出拉升之勢(shì)。
圖片來源于：Wind
顯而易見，泰國(guó)橡膠主產(chǎn)區(qū)受到這一沖擊對(duì)于橡膠行業(yè)的反應(yīng)是較為明顯的，畢竟泰國(guó)是世界最大的天然橡膠生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，占全球橡膠供應(yīng)量的40%，而此前該疾病已出現(xiàn)于印尼和馬來西亞的種植園，其中，印尼已調(diào)整對(duì)今年天膠產(chǎn)量的預(yù)估，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將下滑15%。
橡膠市場(chǎng)的走勢(shì)如何？
眾所周知，東南亞地區(qū)是世界上最大的天然橡膠生產(chǎn)地區(qū)，年產(chǎn)量約占全球近80%，其中，印度尼西亞、馬來西亞和泰國(guó)的橡膠產(chǎn)量約占世界天然橡膠產(chǎn)量的70%。而近年來受天氣原因和市場(chǎng)需求不及預(yù)期等因素的影響，天然橡膠的產(chǎn)量和需求的表現(xiàn)都較為頹靡。
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經(jīng)格隆匯app查詢顯示，2019年上半年全球天然橡膠總產(chǎn)量585.3萬噸，同比下降8.3%，其中，上半年天然橡膠產(chǎn)量下降的國(guó)家包括泰國(guó)（-15.7%）、印尼（-12.0%）、中國(guó)（-17.1%）、印度（-4.1%）和菲律賓（-1.3%）；與此同時(shí)，2019年上半年全球天然橡膠需求量同比增加0.8%至693.3萬噸，其中，包括中國(guó)、印度、馬來西亞、越南、等大部分的國(guó)家天膠需求量都在走下坡路；此外，2019年上半年，ANRPC成員國(guó)天然橡膠出口總量456.9萬噸，同比下降8.1%，且ANRPC成員國(guó)天然橡膠進(jìn)口總量337.1萬噸，同比下降8.7%。
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此外，由于天然橡膠主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量及出口量的下降，我國(guó)作為世界上最大的天然橡膠消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)業(yè)受到了一定的供應(yīng)沖擊，數(shù)據(jù)顯示，今年1~8月我國(guó)天然橡膠進(jìn)口量為163萬噸，累計(jì)下降0.6%;進(jìn)口金額為154.52億元，累計(jì)增長(zhǎng)1.8%，且2018年我國(guó)天然橡膠對(duì)外依存度為75.9%。
而一般而言，相關(guān)原料出現(xiàn)供應(yīng)偏緊的情況，進(jìn)而在一定程度上會(huì)導(dǎo)致相關(guān)價(jià)格有所拉升，但縱觀橡膠產(chǎn)業(yè)，受其供需關(guān)系的波動(dòng)性影響，其價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)起伏之狀，雖有沖高的現(xiàn)象但整體還是處于底部低位徘徊，而這主要還是在于：基于宏觀環(huán)境的不穩(wěn)定情況之下，市場(chǎng)出現(xiàn)供大于求之象，即產(chǎn)能過剩才是問題所在。
產(chǎn)能過剩之殤？
眾所周知，橡膠是一種關(guān)鍵的工業(yè)原料，其應(yīng)用領(lǐng)域隨著技術(shù)的不斷發(fā)展而有所擴(kuò)容，其中，一般而言，輪胎行業(yè)是天然橡膠下游需求的主要領(lǐng)域，其原料60%來自于天然橡膠，40%來自于合成橡膠。就目前而言，由于天然橡膠的價(jià)格和供應(yīng)常具備不確定性，市場(chǎng)上常常使用合成橡膠替代天然橡膠，這在一定程度上改變了產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)格局。
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經(jīng)格隆匯app查詢顯示，2018年全國(guó)合成橡膠產(chǎn)量達(dá)到559萬噸，累計(jì)增長(zhǎng)7.1%，2019年1-8月我國(guó)合成橡膠產(chǎn)量達(dá)到457萬噸，同比增長(zhǎng)8.8%，預(yù)計(jì)2019-2025年我國(guó)合成橡膠產(chǎn)量增速保持在6%左右，到2023年或?qū)⒂型_(dá)到811.0萬噸。與此同時(shí)，2018年我國(guó)合成橡膠進(jìn)口總量為441.18萬噸，同比增長(zhǎng)1.1%；進(jìn)口金額為76.21億美元，同比下降10.09%；2018年我國(guó)合成橡膠出口總量為30.34萬噸，同比增長(zhǎng)16.04%，出口金額為7.16億美元，同比增長(zhǎng)18.15%。
基于上述，可以看出，合成橡膠的廣泛使用或?qū)⑹沟盟c天然橡膠的互補(bǔ)性進(jìn)一步加強(qiáng)，但值得注意的是，由于目前我國(guó)合成橡膠產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，再加上入局的企業(yè)多數(shù)集中于中低端產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)，同質(zhì)化嚴(yán)重，進(jìn)而使得市場(chǎng)秩序較為分散混亂，而在高端產(chǎn)品上依舊依賴進(jìn)口，因此相關(guān)企業(yè)依舊需要轉(zhuǎn)變發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦于創(chuàng)新升級(jí)，提升產(chǎn)品的附加值，以應(yīng)對(duì)多變的市場(chǎng)環(huán)境和需求，進(jìn)而為自身的可持續(xù)性發(fā)展帶來福音。
橡膠概念的相關(guān)個(gè)股：
海南橡膠（601118.SH）：公司是國(guó)內(nèi)天然橡膠行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定的參與者和推動(dòng)者，也是國(guó)內(nèi)少數(shù)能大規(guī)模生產(chǎn)特種膠和專業(yè)膠等高品質(zhì)產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)之一。2018年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收67.5億元，同比下降37.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.29億元，同比增長(zhǎng)186.59%；久抗墒找0.0542元。2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59.36億元，同比增長(zhǎng)13.21%；凈利潤(rùn)8122.89萬元，上年同期為-3.87億元；扣非后凈利潤(rùn)2015.36萬元，上年同期為-6.61億元。
雙箭股份（002381.SZ）：公司專業(yè)生產(chǎn)“雙箭”牌橡膠輸送帶系列產(chǎn)品，具有年產(chǎn)各類橡膠輸送帶5000多萬平方米。2018年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.58億元，同比增長(zhǎng)19.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.56億元，同比增長(zhǎng)38.98%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.3億元，同比增長(zhǎng)321.99%。2019年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.08億元，同比增長(zhǎng)8.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.87億元，同比增長(zhǎng)55.36%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.77億元，同比增長(zhǎng)60.46%；基本每股收益0.45元。
彤程新材（603650.SH）：公司由從事輪胎橡膠用化工材料的商貿(mào)代理，逐步成為國(guó)內(nèi)外主要輪胎橡膠客戶的長(zhǎng)期合作伙伴。2018年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.7億元，同比增長(zhǎng)14.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.12億元，同比增長(zhǎng)30.93%。基本每股收益0.74元。2019年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.26億元，同比增長(zhǎng)4.06%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)2.33億元，同比增長(zhǎng)5.86%。
中化國(guó)際（600500.SH）：公司是在中間體及新材料、農(nóng)用化學(xué)品、聚合物添加劑、天然橡膠等領(lǐng)域具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)大型國(guó)有控股上市公司。2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收266.49億元，同比下滑12.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.42億元，較上年同期下滑16.12%；基本每股收益為0.26元，上年同期為0.31元。2019年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收266.49億元，同比下滑12.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.42億元，較上年同期下滑16.12%；基本每股收益為0.26元，上年同期為0.31元。
結(jié)語：
總體而言，雖然本次災(zāi)害或?qū)⑹沟锰烊幌鹉z市場(chǎng)出現(xiàn)供求偏緊的狀態(tài)，或?qū)槠鋬r(jià)格帶來一定的反彈空間，但由于整個(gè)橡膠板塊長(zhǎng)期處于低位，景氣度難有較大提升，再加上目前合成橡膠作為替代品或?qū)⑹沟闷鋬r(jià)格上漲的空間有所受限，基于此，本次的價(jià)格反應(yīng)或?qū)⒏喾从沉耸袌?chǎng)情緒的炒作，而非長(zhǎng)期看多的契機(jī)，畢竟庫存過剩問題依舊是拖住價(jià)格上揚(yáng)的“絆腳石”。與此同時(shí)，基于車市帶來的寒潮影響，正處于去產(chǎn)能過程中的輪胎市場(chǎng)的需求亟待釋放的契機(jī)，景氣度維持相對(duì)艱難，相關(guān)市場(chǎng)投資者可保持審慎理性的態(tài)度。
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