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聚烯烴
昨日華東PP拉絲8825元/噸，較前一交易日持平；華北LLDPE 7525元/噸，較前一交易日持平。昨日兩油庫存69.5萬噸，節(jié)后石化去庫節(jié)奏保持良好。不過由于巨正源、寶豐等新產(chǎn)能帶來的供應(yīng)增量逐步兌現(xiàn)，加上四季度聚烯烴檢修損失量環(huán)比三季度大幅減少，遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力逐漸增大，盤面的貼水幅度較深，但已比較充分反映了市場預(yù)期。不過近期基差并沒有明顯走強，市場上貨源也沒有出現(xiàn)偏緊跡象，下游維持良好剛需但也沒有達(dá)到火爆的程度。在偏強現(xiàn)實與偏弱預(yù)期的對抗之下，我們對短期聚烯烴仍然保持寬幅震蕩的判斷，可把握在基差大幅修復(fù)后的做空機會。中長期對聚烯烴仍然保持偏空思路。
上周港口庫存略有增加，增至107.9萬噸，較節(jié)前小幅累積1萬噸，且仍位于季節(jié)性高點，假期間太倉日均發(fā)貨量繼續(xù)降低，降至400噸附近，且陽鴻發(fā)貨速度好于石化庫。從各地來看，地區(qū)間去庫顯差別，華東、華北等地廠家?guī)齑媛栽觯鞅钡貐^(qū)關(guān)中、南線企業(yè)去庫要優(yōu)于北線。后續(xù)檢修企業(yè)有限（南線部分企業(yè)計劃中下旬附近檢修），關(guān)注榮信二期甲醇裝置動態(tài)；烯烴方面，久泰近期出現(xiàn)短期檢修情況，寶豐正常，關(guān)注具體影響。從盤面上來看，由于內(nèi)地情緒轉(zhuǎn)差，市場存在空頭搶跑，期價重心單日下跌100元，下移至2200元一線，短期較為悲觀情緒共振，內(nèi)地轉(zhuǎn)弱，mto利潤再次回升至1500以上，我們認(rèn)為短期再沖高力度有限，可關(guān)注該價差的收斂策略，主要驅(qū)動在pp這頭的補跌。
昨日EG2001合約收于4584元/噸，跌1.69%；MEG內(nèi)盤現(xiàn)貨價格4705元/噸，跌1.77%。供應(yīng)方面，國內(nèi)裝置負(fù)荷提升速度加快；需求方面，當(dāng)下聚酯的利潤水平偏低，聚酯產(chǎn)銷數(shù)據(jù)也比較低迷。雖然目前來看庫存仍處于下降態(tài)勢，但短期內(nèi)基差已經(jīng)開始走弱，且上周末釋放的宏觀利好并未對乙二醇價格造成實際影響，從盤面來看乙二醇近期又開始被作為對沖套利的空頭配置。不過由于10月評估下來乙二醇還是會去庫10萬噸左右，加上近期內(nèi)外盤出現(xiàn)了一些臨時檢修，短期內(nèi)的下跌節(jié)奏可能還會有反復(fù)。但中長期來看乙二醇價格將再次走熊。因此操作上建議保持逢高空。
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