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文：詩與星空(ID:SingingUnderStars)
2018年是中國的汽車行業最為寒冷的一年，可惜的是，這僅僅是開始。因為2019年更冷，甚至網傳包括上市公司的幾家知名車企正在破產清算。
雖然各相關公司紛紛發布公告聲稱這是謠言，但是這些企業2019年大幅虧損是板上釘釘了。
2019 年上半年汽車產銷分別完成 1,213.2 萬輛和1,232.3 萬輛，產銷量比上年同期分別下降 13.7%和 12.4%。
與之相呼應的，是整個行業迎來了寒冬。
覆巢之下，安有完卵。
汽車行業相關的配套產業鏈也都跟著打噴嚏，比如輪胎業。
據國家統計局發布數據：2019 上半年全國輪胎外胎總產量為 4.04 億條，同比降 1.0%。
在國產輪胎里，有一家出類拔萃的品牌，叫做玲瓏輪胎。
一、看起來靚麗的業績
8月2日，玲瓏輪胎發布 2019 年半年度報告， 報告期內公司實現營業收入83.1 億元，同比增長 14.74%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 7.25 億元，同比增長 38.47%。
初看起來，這是個非常優異的業績，在整個汽車配件行業，逆勢飄揚。
二、不盡如人意的其他財務指標
但是，在好看的業績背后，公司的其他財務指標并不太好看。
1、資產負債率
和靚麗業績相比，公司資產負債率超過60%，相對比較高。并且構成也不太健康。
2、負債累累
2019年半年報顯示，公司賬面47億短期借款、28億長期借款、18.5億應付債券。公司需要償還的債務，差不多是全年營收的一半多。
這樣的資產負債構成比例，非常不健康，公司的資金周轉風險比較大。
3、利息支出情況
體現在公司的利潤表上，利息支出高達2.08億，占凈利潤比例比較高。公司的融資成本過高，已經嚴重影響到了公司的盈利水平。
三、國際形勢的不確定影響
細心的投資者會發現，國產輪胎品牌主要集中在山東省。山東省內的輪胎企業，產能占全國的50%以上，但是以中小輪胎廠為主。
這些小輪胎廠，主要源于1933年成立的青島同泰橡膠廠。上世紀八十年代，為了扶持兄弟地市，生產“駱駝”牌輪胎的同泰橡膠廠外派了許多員工，山東各地出現了眾多輪胎企業。
早在1988年，同泰橡膠廠就實現了產值過億元，可惜公司沒能把握住新的發展機會，在合資、擴張、并購的進程中，幾乎消失在人們的視野里。
在2000年前后，一部分國產輪胎品牌紛紛與固特異、米其林等國際巨頭合作，民族品牌漸漸淡出。
也有一些輪胎企業比如玲瓏輪胎堅持自主發展，并不斷地做大做強，甚至把生意做到了國外。
但是好景不長，隨著產品出口規模的加大，中國輪胎產品頻遭反傾銷調查，加之國內環保等因素影響，輪胎出口承受了較大壓力。
其中，美國是最主要的反傾銷調查發起國。
2015年1月，美國對中國乘用車和輕卡輪胎啟動“雙反”調查。
2018年，印度也對產自中國的橡膠制新充氣卡客車輪胎發起反補貼調查。
同年5月，歐盟委員會公布了歐盟對華卡客車輪胎反傾銷案初裁結果。
近年來，輪胎行業的雙反對國內自主品牌影響非常大。
四、國產品牌之痛
而國內消費者對國產品牌的認知程度也不算高，即便是在小門頭的汽修點，也會堆滿了米其林、固特異、馬牌等國際品牌的輪胎。目前國外輪胎的價格也比較低廉，國產品牌競爭力不算太強，私家車主換胎的時候大部分都會選擇國外品牌。
為了和國外品牌競爭，玲瓏輪胎的價格普遍低30%以上，從而導致輪胎的毛利率只有16%左右。
從這個角度看，公司的品牌溢價并不強，產品更多的是靠薄利多銷。
為了彰顯公司的品牌實力，2019年半年報中列示了公司的預裝汽車品牌，卻不小心暴露了實力：2018 年之前，公司的前裝配套市場客戶以上汽通用五菱、吉利、長城、紅旗、比亞迪(48.960, 0.53, 1.09%)、奇瑞等自主品牌客戶為主；合資品牌客戶如上汽通用等，公司僅為其配套少量的備胎。2018 年公司拿下合資品牌主胎配套第一單， 實現長安福特新福睿斯主胎配套；并為北美福特 F150 供應全尺寸備胎。2019年公司在合資/外資品牌主胎配套市場進一步發力， 成功進入一汽大眾捷達、長安福特福睿斯、雷諾電動車等多款車型的主胎配套體系。
關于長安福特，經典的“百年福特，毀于長安”的段子就不多說了，福睿斯的定位出現偏差，整個長安汽車(7.800, -0.04, -0.51%)都面臨虧損；而捷達品牌已經從大眾品牌中剝離并獨立，專走低端路線；雷諾電動車則是一款中國定制車… …
所以公司的品牌并沒有太大提升，反而是通過和低端車的廣泛合作形成了“低檔”輪胎的共識。
國產品牌能夠競爭的領域，其實在非乘用車領域，比如挖掘機、裝載機等大型設備。
公司在聲稱，由世界品牌實驗室發布的第十六屆《中國 500 最具價值品牌》報告出爐， “玲瓏” 品牌以453.69 億元品牌價值，第十五次榮登榜單，排位 116 名。
但實際上，這個“世界品牌實驗室”是個很水的機構，排名是可以花錢買的。當年曾經因為蒙牛沒有交錢而沒被納入，鬧了大笑話。
五、總結
2019年，對于汽車配件行業來說，是非常關鍵的一年。
事實上，從上市車企的業績來看，國產汽車行業一直處于賠本賺吆喝的階段。除了吉利、比亞迪等少數純民族品牌，大部分汽車業上市公司都是國產車領域虧損，靠合資車的投資收益來補。
相對應的，國產汽車配件也在賺取行業中最低的那部分利潤。以龍頭自稱的玲瓏輪胎，也只有22%左右的毛利率，這樣的指標代表著較低的產業附加值。公司不得不精打細算壓縮成本降低薪水才能維持一定的盈利水平。公司的研發支出占營收比例不高，也和毛利率過低有關。
在這個階段，就開始過度宣揚品牌優勢，恐怕對企業未來的發展并不太有利。公司應該扎實擴大生產線，大幅進行技術革新，通過技術優勢實現高額利潤，通過技術實力和國外品牌一較高下，才是當前應該做的工作。
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