COPYRIGHT©廣州慧正云科技有限公司 www.hzeyun.com 粵ICP備18136962號 增值電信業務經營許可證:粵B2-20201000
一、原油
周五(9月20日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2019年10月期貨結算價每桶58.09美元，比前一交易日下跌0.04美元，跌幅0.1%；倫敦洲際交易所布倫特原油2019年11月期貨結算價每桶64.28美元，比前一交易日下跌0.12美元，跌幅0.2%。
二、庫存
據買化塑研究院監測的數據顯示，9月23日，石化聚烯烴庫存為62.5萬噸，較上周五庫存數據56萬噸增加11.6%。
三、印度HPL裂解裝置起火
據買化塑研究院了解的消息，印度Haldia Petrochemicals Limited(HPL)的石腦油裂解裝置于印度時間9月20日發生嚴重的大火。該石化廠用于70萬噸/年乙烯和35萬噸/年的丙烯裝置，下游包括70萬噸/年PE裝置和35萬噸/年的PP裝置。
四、機構看市
（一）永安期貨
期貨市場：LLDPE2001收盤76970持倉量71萬手；PP2001收盤8264，持倉量69.9萬手。
現貨市場：LLDPE華東7900（0），中國CFR進口831美元；
PP余姚粒料8950，臨沂粉料8515；拉絲與共聚價差-250。
基差：LLDPE基差260；1-5價差250；PP山東基差554，浙江基差669，1-5價差373。
利潤：LL：乙烯法利潤-495，甲醇法盤面-608；進口利潤676；
PP：丙烯折算PP利潤290，丙烷脫氫折算PP利潤2602，拉絲進口利潤-9，PP共聚進口利潤71；
庫存：PE：中石化(華北、華東、華南部分企業)3.93萬噸（-0.72）；PE：華東社會庫存12.92萬噸（-0.94）；PP：社庫10.12萬噸（-0.89），上游2.06（-0.19）；
兩油庫存：56(-1.5)萬噸
開工率：LL-華東下游82%；
PP:下游塑編56%，共聚注塑63%，BOPP54.1%；
綜述：PE現貨估值有所修復，進口有盈利，基差中性，整體估值中性，邊際驅動略向下；PP現貨估值偏高，期貨估值偏低，進口盈利，整體中性偏高，邊際驅動向上。受原油走勢影響聚烯烴大幅波動，從期限結構來看塑料反彈較難持久，關注原油走勢的影響。中長期來看，還是PP偏多頭配置，PE偏空頭配置。
（二）中信期貨
LLDPE：沙特未平印度又起，回落動能暫仍有限
邏輯：對于中長線我們依然不樂觀，全球PE產能擴張、需求放緩的趨勢并未發生任何變化，新產能仍在緊鑼密鼓的釋放，但認為短期下跌驅動還暫時有限，原因是沙特與印度各自的意外將減輕中國10-11月的PE進口壓力，同時中下游企業在連續出現供應沖擊后也可能改變之前的低庫存策略，在目前的需求旺季與低庫存環境下，累庫壓力可能還要較長的一段時間才會出現。上方壓力7800，下方支撐7500。
操作策略：觀望
風險因素：上行風險：沙特恢復不及預期、新裝置投產推遲、中美談判出現進展。下行風險：環保檢查再現、新裝置投產提前兌現
PP：供應沖擊不斷，下跌時機或仍未至
邏輯：對于中長線我們仍維持悲觀的判斷，供給擴張的趨勢正在加速，需求端受到的中美貿易戰沖擊也會隨著3000億清單的開征而深化，不過短期而言，沙特遇襲、印度裝置火災、國內意外停車增多等事件的綜合會極大延緩國內的累庫速度，在目前“極低庫存、需求旺季與深度貼水”的環境下，期貨價格的下跌驅動仍將較為有限。
操作策略：觀望
風險因素：上行風險：新裝置投產推遲、旺季需求釋放，中美談判出現進展。下行風險：新裝置投產提前兌現、貿易戰沖擊體現
（三）廣發期貨
聚烯烴：
現貨LLDPE價格方面，前一交易日華北LLDPE主流價7600-7700元/噸，華東LLDPE主流價7680-7900元/噸，華南LLDPE主流價7750-8000元/噸，外盤市場LLDPE最低報價870美元/噸，完稅后折合人民幣價格7555元/噸。現貨PP價格方面，前一交易日華北拉絲主流價8700-8800元/噸，華東拉絲主流價8800-8900元/噸，華南拉絲主流價9100-9500元/噸。
庫存方面，前一交易日石化PE+PP早庫存56萬噸，環比前一日減1.5萬噸，庫存水平處于5年同期低位。
觀點: 當前兩油石化PE+PP庫存已降至不足60萬噸的歷史低位，港口庫存上周亦有去化，庫存的低位將較好支撐現貨價格。本周部分石化裝置重啟增加供應，新產能寧夏寶豐二期有望9月底-10月份試車成功，東莞巨正源一條線30萬噸PDH裝置有消息稱進一步推遲到9月底試車，若試車成功預期兌現，屆時期價可能會有所承壓，不過我們認為影響當前L PP價格的因素主要是庫存數據，臨近國慶長假，兩油廠家傾向盡量降價去庫存，確保國慶長假庫存不至于累積過高，需求端表現仍較良好，農膜開工率提升，PP下游汽車需求邊際好轉，不排除期價受庫存繼續下降和中下游節前補庫而進一步上行。操作上，短期基本面尚可，L PP或仍有上行動力，長期受新產能投放和宏觀經濟壓力因素，下跌趨勢或難改，關注L 8000位置的上行阻力和PP 8600附近的上行阻力。套利上，可持續持有L1-5正套，邏輯在于沙特事件造成PE進口損失修復可能會持續較長。
今年，宏觀環境復雜多變，塑料市場承壓運行，企業如何快人一步把握行業變化趨勢，請關注買化塑化塑產業鏈決策系統。
【化塑產業鏈決策系統】是買化塑研究院基于真實交易數據的分析，整合行業內多數據源，進行統一數據口徑、業務規則清洗等自動化的數據處理與驗證，并且在此基礎上引入各類宏觀數據源信息形成的大數據分析系統，跟蹤化塑行業上下游動態、原料流向、市場活躍程度、產業盈利狀況等，并采用先進的科學分析模型和方法，結合有關理論，從行業整體高度來架構，全面、精準的分析產業鏈，幫助客戶把握商機，洞察行業熱點，掌握產業未來發展趨勢，助力中國大宗能化商品定價權！
更多詳情信息，點擊https://www.hzeyun.com/data.html前往。
慧樂居歡迎您關注中國家居產業，與我們一起共同討論產業話題。
投稿報料及媒體合作
E-mail：luning@ibuychem.com
