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一、原油
擔心中東緊張局勢升級，布倫特原油期貨反彈。墨西哥灣風暴影響得克薩斯州煉油能力，WTI縮窄漲幅趨于穩(wěn)定。周四(9月19日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2019年10月期貨結算價每桶58.13美元，比前一交易日上漲0.02美元，漲幅0.0%；倫敦洲際交易所布倫特原油2019年11月期貨結算價每桶64.4美元，比前一交易日上漲0.80美元，漲幅1.3%。
二、庫存
據(jù)買化塑研究院監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，9月20日，石化聚烯烴庫存56萬噸，較昨天庫存數(shù)據(jù)下降2.6%。
三、機構看點
（一）國泰君安
LLDPE：短線偏強
日內市場氣氛有所轉弱，雖石化企業(yè)價格維持穩(wěn)定，但是各個地區(qū)市場價格出現(xiàn)回落行情，觀望氣氛有所增加。煤化工方面，神華拍賣降價后成交有所好轉，華北地區(qū)成交7600。商品方面，塑料走勢相對偏強，但受到黑色系尾盤跳水的拖累，塑料價格回吐當日漲幅。考慮到目前下游開工率回升，行業(yè)庫存下降，整體氣氛好轉，價格或維持偏強震蕩。
操作上，多單繼續(xù)持有。
PP：短線繼續(xù)跌中期震蕩市
短期下跌，周線級別可能是震蕩市。上方壓力8500.下方支撐8000。
（二）中信期貨
LLDPE：沙特供應開始恢復，調整壓力將逐漸上升
邏輯：期貨沖高再度遇阻，現(xiàn)貨方面成交也繼續(xù)轉淡。短期而言，我們認為LLDPE價格回落的壓力將逐漸加大，主要原因就是沙特聚烯烴開工回升的消息已得到多家媒體確認，開工普遍從60%回升至80%，目前看來已無大礙，總體對國內供應不會造成太大的影響，而國內需求在周初是有比較明顯的透支的。
操作策略：偏空操作
風險因素：上行風險：沙特無法迅速恢復、新裝置投產推遲、旺季需求集中釋放，中美談判出現(xiàn)進展。下行風險：沙特迅速恢復、進口壓力回升、環(huán)保檢查再現(xiàn)、新裝置投產提前兌現(xiàn)
PP：沙特炒作告一段落，下行壓力逐漸增大
邏輯：期貨持續(xù)走弱，現(xiàn)貨方面也表現(xiàn)一般。短期而言，我們認為PP價格下跌的壓力會出現(xiàn)明顯上升，主要原因就是沙特事件的炒作即將告一段落，裝置開工回升的消息已得到多家媒體確認，此外，就國內本身基本面而言，由于檢修裝置的重啟與新裝置的投產，近期供應壓力也是逐漸上升的趨勢。
操作策略：偏空操作
風險因素：上行風險：沙特無法迅速恢復、新裝置投產推遲、旺季需求集中釋放，中美談判出現(xiàn)進展。下行風險：沙特迅速恢復、貿易戰(zhàn)沖擊體現(xiàn)、新裝置投產提前兌現(xiàn)
PVC：價格連續(xù)回調，仍有下探空間，但不大
邏輯：昨日PVC期貨價格繼續(xù)下挫。原油投資熱情退卻后，價格在之前壓制區(qū)間內拐頭出現(xiàn)下行。供需角度看，市場無明顯變化。庫存穩(wěn)定下降顯示當前旺季仍在持續(xù)，PVC利潤一般的情況下，并無PVC產量的快速提高。但檢修減少以及遠期供需走弱的預期使得市場追高采購意愿極低。因此，階段PVC依舊維持了低位存在補貨，上漲采購量下滑的狀態(tài)，整體價格趨勢性不持續(xù)，多位短期趨勢后就會拐頭。PVC出口價格對PVC主力的支撐在6350-6400，因此，階段下行后，會逐步受到支撐，在連續(xù)3日的下跌后，追空下行空間不多。操作上，短期、長期趨勢矛盾較大，短期整體偏向觀望，中期選擇高位放空。
操作：觀望。中期選擇高位放空。
風險因素：利多因素：宏觀預期好轉，市場風偏提高；房地產出現(xiàn)大幅好轉。利空因素：宏觀預期走弱，原油大幅下跌，需求旺季不及預期。
（三）光大期貨
聚烯烴（周遨 ）
周四，聚烯烴盤面寬幅震蕩。現(xiàn)貨方面，華東PP拉絲8900元/噸，較前一交易日跌50元/噸；華東線性7775元/噸，較前一交易日持平。此前沙特能源大臣表示沙特石油產能將在9月底完全恢復，但昨日傳出消息稱沙特為保障原油出口，向其他產油國尋求原油進口。卡塔爾和阿聯(lián)酋等國給國際買家提供了沙特之外的原油供應。沙特向伊拉克要求2000萬桶原油進口。此舉讓市場對沙特能在其承諾的時間點之前恢復原油產能產生了懷疑，國際油價因此飆漲。我們認為短期內沙特方面仍存在不小的變數(shù)，能化品種盤面價格波動可能會放大。從聚烯烴自身基本面來看，目前聚烯烴各環(huán)節(jié)庫存水平均不高，兩油庫存保持在57.5萬噸的5年同期低位，短期盤面進一步下跌的空間有限。但隨著9月底10月初檢修裝置的回歸，且若寧夏寶豐、巨正源、中安聯(lián)合等新裝置運行正常，供應壓力增大疊加國慶期間環(huán)保限產將會使供需矛盾有所放大，中期對聚烯烴仍然保持偏空思路。
（四）華泰期貨
PE與PP：新舊產能壓力預期，聚烯烴價格上行壓力較大
PE：今日，盤面震蕩，石化持穩(wěn)，不過近日連續(xù)漲幅后，下游跟進逐步轉弱，下游對高價貨源較為排斥。供給方面，3季度檢修部分復產，開工逐步回升；外盤方面，外盤貨源近期相對穩(wěn)定，內盤高漲，進口窗口顯著擴大。需求端，農膜需求開始逐步反彈，當前需求端對價格支撐逐步顯現(xiàn)，且邊際存好轉預期。綜合來看，因前日沙特公布產能或將恢復迅速，故今日原油震蕩帶動聚烯烴下行，近期來看，上中游庫存壓力明顯好轉，目前壓力已處于正常區(qū)間范圍，下游需求穩(wěn)步復蘇中，進口窗口雖然打開但并不明顯，且當前港口進口低價貨源下滑，疊加前期檢修目前尚未完全復產，近期的確存上行動力，不過連續(xù)漲價后，下游采購興趣顯著減弱，同時寶豐產能即將釋放、疊加復產預期限制，上行空間很小。套利方面，L-P價差進一步下行空間不大，考慮季節(jié)性和新增產能問題，后期有回升空間，但短期依舊震蕩為主。
策略：單邊：中性，逢高做空；套利：LP短穩(wěn)中升
主要風險點：原油的大幅擺動；中美貿易摩擦，補庫力度，非標價格變動
PP：今日，盤面震蕩下行，石化持穩(wěn)，不過近日連續(xù)漲幅后，下游跟進逐步轉弱，下游對高價貨源較為排斥。需求方面，PP需求端季節(jié)性弱于PE，隨著步入三季度，汽車白電產銷進一步走弱進入淡季，不過四季度后存好轉預期。成本端和替代方面，原油、丙烯持穩(wěn)，支撐中性。綜合來看，因前日沙特公布產能或將恢復迅速，故今日原油震蕩帶動聚烯烴下行，近期，巨正源、寶豐、中安新增產能釋放壓力較大，12日寶豐二期MTO裝置投料試開車，目前已成功產出合格C4、C5、C6，聚烯烴裝置預計近期可以投料運行，且前期不比PE的超跌嫌疑，疊加近期生產比例恢復較多，故雖然當前基差較高，有向上修復基差可能，但是整體空間不大。套利方面，L-P價差進一步下行空間不大，考慮季節(jié)性和新增產能問題，后期有回升空間，但短期依舊震蕩為主。
策略：單邊：中性；套利：LP短穩(wěn)中升
主要風險點：原油的大幅擺動；中美貿易摩擦，補庫力度，非標價格變動
（五）華聯(lián)期貨
塑料2001：沙特供應恢復，塑料多頭謹慎持有，止損提高至7500。
今年，宏觀環(huán)境復雜多變，塑料市場承壓運行，企業(yè)如何快人一步把握行業(yè)變化趨勢，請關注買化塑化塑產業(yè)鏈決策系統(tǒng)。
【化塑產業(yè)鏈決策系統(tǒng)】是買化塑研究院基于真實交易數(shù)據(jù)的分析，整合行業(yè)內多數(shù)據(jù)源，進行統(tǒng)一數(shù)據(jù)口徑、業(yè)務規(guī)則清洗等自動化的數(shù)據(jù)處理與驗證，并且在此基礎上引入各類宏觀數(shù)據(jù)源信息形成的大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)，跟蹤化塑行業(yè)上下游動態(tài)、原料流向、市場活躍程度、產業(yè)盈利狀況等，并采用先進的科學分析模型和方法，結合有關理論，從行業(yè)整體高度來架構，全面、精準的分析產業(yè)鏈，幫助客戶把握商機，洞察行業(yè)熱點，掌握產業(yè)未來發(fā)展趨勢，助力中國大宗能化商品定價權！
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