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慧正資訊：
一、漲跌榜
據生意社價格監測，2019年08月大宗商品價格漲跌榜中橡塑板塊環比上升的商品共6種，漲幅前3的商品分別為順丁橡膠(4.11%)、丁苯橡膠(2.88%)、天然橡膠(0.99%)。環比下降的商品共有10種，跌幅在5%以上的商品共3種，占該板塊被監測商品數的18.8%；跌幅前3的產品分別為PA66(-6.35%)、LLDPE(-5.98%)、HDPE(-5.67%)。本月均漲跌幅為-1.63%。其中，天然橡膠環比上漲0.99%，同比上漲1.18%，幅度較小。
二、商品指數
8月30日天然橡膠商品指數為31.39，較昨日上升了0.05點，較周期內最高點100.00點（2011-09-01）下降了68.61%，較2015年11月25日最低點28.15點上漲了11.51%。(注：周期指2011-09-01至今)
三、行情走勢
2019天然橡膠上半年行情可謂跌宕起伏，下半年行情仍讓人頗為揪心。一季度經歷了2月份的大幅上漲近10%，3月份的如數跌回起跑線；二季度4月先反彈4%后開啟下跌模式，直至最后一個交易日海關公布關于“混合膠歸類”的政策開始上漲模式。5月膠價連續漲，混合膠歸類檢查、高溫干旱及蟲害影響巨大，尤其新膠供應短缺引發對后市供應的擔憂，天膠價格曾大幅上漲10%，后續情緒回落、膠價高價震蕩下調超3個點。6月持續弱勢震蕩，月跌幅5.7%，被稱“生意非常難做”。7月上半月天膠震蕩下調，直至16日RU1909合約報收10460點，當日跌150，為本月最低點，1-16日跌幅高達8.15%，之后天膠開啟下半月的震蕩反彈再小幅下調走勢，主力合約當月最后一個交易日收于10670 點。進入8月，12日天膠20號膠上市上期能源當屬大事，上市首日20號膠掛牌基準價9885元/噸，各合約高開高走大幅收漲，其中主力2002合約盤中一度突破10000元/噸，市場參與情緒較高，后續幾日逐步歸于冷靜，周五報收10030元/噸，漲155點；全乳膠期貨持續弱勢，現貨價格不斷下跌，生意社（100ppi.com）監測數據顯示，17年華東地區全乳標膠（SCRWF）1日主流報價10520元/噸，30日主流報價10624元/噸，月漲幅0.99%；其中，當月價格最高點為31日的10624元/噸，最低點出現在2日的10260元/噸，最大震幅為3.55%，從形態來看，8月上半月整體呈不完整的“W”字走勢，下半月呈“V”字走勢，當月總體小幅震蕩，行情偏弱，月底最后一天價格向上走勢明顯。
四、因素分析
產膠因素：8月天然橡膠主產區遭遇惡劣的天氣，下半月天氣恢復正常，產膠旺季割膠順利，產量增長明顯。近期，天然橡膠生產國協會(ANRPC)數據顯示，2019年前5個月全球天然橡膠產量為493萬噸，同比下降6.5%。與此同時，世界天然橡膠消費量增長0.9%至580萬噸，兩者差距不足86萬噸；分析認為原因是天膠價格自高點4萬一路下跌至不足1萬每噸，天膠收益大幅縮減、割膠人工等成本增加會導致膠農積極性銳減，產量自然受影響。
進出口：中國：2019年7月天然及合成橡膠（包括膠乳）進口量為55.3萬噸，環比上漲25.4%，同比下降3.15%；1-7月進口總量為362.9萬噸，較去年同期的390.4萬噸下降7.1%。越南：據越通社消息，越南工貿部進出口局的數據顯示，2019年1-7月，橡膠出口量和出口額分別為76.4萬噸和10.5億美元，同比增長8.2%和4.5%。7月份，越南橡膠出口量和出口額分別約達15萬噸和2.11億美元，環比分別增長了22.2%和20.9%，同比分別增長了5.7%和12.5%。由于擔心需求減少，世界橡膠市場的價格持續下降，因此越南國內的乳膠材料價格也呈下降態勢。橡膠價格下降的原因是由于中美貿易戰延長和全球經濟增長放緩導致橡膠需求下降。另有數據統計，越南7月出口至中國11.16萬噸，環比上漲63.31%，同比上漲21.99%。1-7月出口至中國50.01萬噸，同比增加9.69%。泰國：數據顯示，2019年6月泰國出口天然橡膠（包括復合橡膠）同比增3.2%，環比增加11%。印尼：2019年6月天然膠出口量為20.25萬噸，環比下降14.96%，同比上漲1.4%。其中標準膠出口19.10萬噸，混合膠0.26萬噸，煙片膠0.84萬噸。1-6月印尼天然橡膠出口總量為129.74萬噸，較去年同期下滑13.11%。馬來西亞：統計局公布的數據顯示，6月，馬來西亞天然橡膠產量為36957噸，較去年同期的41364噸，減產10.75萬噸。 分析認為，9月份起泰國、印尼、馬來西亞等國聯合限制天膠出口的措施到期結束，國內天膠進口量或將增加。
需求方面：8月輪胎企業受高溫限電、受臺風暴雨影響，開工受限；但臺風過后，開工率恢復性反彈，截止2019年8月30日，山東地區輪胎企業全鋼胎開工負荷69.61%，較上期走高7.95個百分點，較去年同期走高10.53個百分點。國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為70.23%，較上期走高11.07個百分點，較去年同期走高17.27個百分點。但全鋼經銷商旺季不旺，庫存高企。統計數據顯示，2019年上半年我國輪胎產量持續下降，1-6月份輪胎外胎總產量為40374.5萬條，同比下降1%；7月我國重卡共銷售各類車輛7.6萬輛，環比下降27%，同比增長2%；1-7月銷售總量73.23萬輛，同比降2%。7月我國汽車產銷降幅繼續收窄，產銷量分別比上月下降5%和12.1%，比上年同期下降11.9%和4.3%。1-7月汽車產銷分別完成1393.3萬輛和1413.2萬輛，比上年同期下降13.5%和11.4%；出口形勢方面，中美貿易戰形勢仍然嚴峻、出口受影響。
庫存方面：國內天膠庫存仍居高位，截止2019年8月30日，上期所天然橡膠庫存463555(4046)噸，倉單421180(4070)噸。
相關消息：8月中旬，國務院發文《關于加快發展流通促進商業消費的意見》，提出逐步放寬或取消汽車限購、支持綠色智能商品以舊換新等20條政策措施；6月份，國家發改委等三部門印發文件，提出嚴禁各地出臺新的汽車限購規定。專家認為，從文件中已經可以看出“放寬”的趨勢，加上此次印發的“消費20條”，促進我國汽車消費已經成為一個整體基調，汽車產銷前景樂觀。
相關產品：據生意社數據監測，8月30日順丁橡膠商品指數為33.27，較昨日上升了0.75點，較周期內最高點102.40點（2011-09-25）下降了67.51%，較2015年02月04日最低點23.74點上漲了40.14%； 8月30日丁苯橡膠商品指數為34.27，與昨日持平，較周期內最高點103.60點（2011-09-08）下降了66.92%，較2016年01月19日最低點28.41點上漲了20.63%。(注：周期指2011-09-01至今)
五、后市預測
生意社天然橡膠分析師認為，當前天然橡膠產量居高、庫存高企的基本面下，下游輪胎企業開工率不斷回升，且政策上提倡取消或放寬汽車消費限制，對天然橡膠需求導向上來說前景較為樂觀，這是最重要的利好。后續關注秋季的季節性消費特點，即將到來的“金九銀十”消費旺季可有所期盼。
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