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一、庫存
9月6日，石化庫存為62萬噸，較昨天庫存65萬噸下降4.6%，創下春節后最低庫存數據。
2019年石化庫存數據統計
二、期貨公司觀點
（一）國投安信期貨
【塑料】
聚丙烯主力合約站上8000關口，打開上行反彈空間，有效性或待驗證，塑料反彈相對疲弱，但階段性見底伴隨持仏劇增，需關注。兩個品種之間價差繼續拉大，多聚丙烯空塑料策略仍有操作空間。但熊市格局下，反彈空間有限，漲多少仍是焦點，重點在于逢高空的位置。另中美貿易磋商或有進展，對市場情緒潛在推動需關注。
（二）永安期貨
聚烯烴
期貨市場：LLDPE2001收盤7270,持倉量90.0萬手；PP2001收盤8100，持倉量77.7萬手。
現貨市場：LLDPE華東7300（-0），中國CFR進口856美元；
PP余姚粒料8550，臨沂粉料8290；拉絲與共聚價差-250。
基差：LLDPE基差210；9-1價差55；PP山東基差473，浙江基差573，9-1價差412。
利潤：LL：乙烯法利潤-248；進口利潤-2；
PP：丙烯折算PP利潤400，丙烷脫氫折算PP利潤2818，拉絲進口利潤245，PP共聚進口利潤-179；
庫存：PE：中石化(華北、華東、華南部分企業)3.93萬噸（-0.72）；PE：華東社會庫存14.33萬噸（-0.11）；PP：社庫11.54萬噸（-0.25），上游2.12（+0.07）；
兩油庫存：65(-4)萬噸
開工率：LL-華東下游82%；
PP:下游塑編56%，共聚注塑62%，BOPP53.8%；
綜述：PE現貨估值有所修復，進口虧損維持，基差中性，整體估值中性偏低，邊際驅動略向下；PP現貨估值略偏高，期貨估值略偏低，進口虧損收窄，整體中性偏高，驅動中性，邊際驅動變化不大。PP強于L的估值較高且驅動較弱，但價差的基差較大，依然具有持有價值但不具備增持價值。原油走勢將影響短期波動形成拖累，聚烯烴價格連續下跌后，謹防超跌反彈。目前PP表現偏強，但處于高估狀態，警惕估值陷阱。
（三）光大期貨
聚烯烴（周遨 ）
昨日華東PP拉絲8600元/噸，較前一日上漲46元/噸；華東線性7250元/噸，較前一日上漲50元/噸。昨日兩油庫存65 萬噸，較昨日去庫4萬噸。PP方面，粉料利潤偏低，PP粉粒價差中性，PP均共價差小幅擴大至200元/噸，但仍未明顯拉開，PP標品拉絲排產比例較8月底已有明顯提升，共聚排產開始回落，9月檢修損失量環比8月已經大幅下降，短期標品供應雖偏緊但未來供應量或將逐漸回升。L方面，再生料與新料價格倒掛，8、9月農膜負荷逐漸提升，但近期外盤線性報價持續偏低，港口線性價格跌至810美元/噸，港口PE維持降價去庫的節奏，L價格上方仍有壓力。整體來看，8月檢修高峰結束之后，9月中下旬裝置逐漸重啟將給市場帶來供應壓力，但目前遠月仍保持一定貼水，導致現貨對盤面有一定拉動作用，這一點對PP來說非常明顯，近期的上漲多因補基差所致，另外中美重啟經貿磋商也一定程度提振市場信心。但長期來看，宏觀層面不確定性始終存在，10月華北聚烯烴下游面臨著環保限產的制約，加上年內新增產能的壓力，短期聚烯烴雖有超跌修復的需求，但未來整體運行仍然偏弱，維持對9月價格先漲后跌的判斷。
（四）中信期貨
LLDPE：利多或未出盡，暫仍無需悲觀
邏輯：去庫繼續順暢，現貨也持續回暖。短線而言，我們維持偏樂觀的觀點，石化、港口等顯性庫存去化順利，下游旺季即將到來，隨著價格從低位穩步走高，以及政府穩經濟政策持續出臺，補庫對下游的吸引力可能會持續增加；不過對于中線壓力也仍需謹慎，外盤新裝置依然在持續投產，浙江石化年內投產的概率也在升溫。上方壓力7400，下方支撐7000。
操作策略：繼續偏多操作
風險因素：上行風險：農膜旺季效應體現，下游補庫增多、中美談判出現進展。下行風險：進口壓力回升、宏觀悲觀預期進一步發酵
PP：氛圍繼續偏暖，下跌時機或仍未到來
邏輯：期貨繼續震蕩偏強，現貨也持續回暖。短期而言，我們判斷反彈尚未結束，但可能已經進入中后期，原因是目前供應壓力暫時不高，下游在旺季臨近且國內政策偏暖的狀態下，仍有一定的補庫潛力，在9月中旬前可能是持續去庫的表現；不過隨著檢修裝置重啟與新裝置投產，后續壓力會迎來加速上升，因此期價或將呈現先強后弱的表現，繼續關注逢高沽空的中線機會。上方壓力8150，下方支撐7700。
操作策略：觀望
風險因素：上行風險：新裝置投產推遲、中美談判出現進展。下行風險：新裝置投產順利或提前、宏觀悲觀預期進一步發酵
PVC：現貨端的好轉尚未完結 反彈仍在進行
邏輯：昨日PVC現貨端價格持平，期貨階段來回震蕩。近期市場關注點一方面在庫存的持續降低，另一方面是國慶環保檢查帶來的下游開工憂慮。庫存的持續降低表示當前市場階段供小于求，但旺季的不確定性使得下游備貨追高意愿較低。因此一定程度反彈后就容易滯漲。中長期看，在供應增長預期較大，而需求增速走弱的背景下，中長期PVC價格承壓。短期的金九銀十反彈行情尚未結束，但不建議操作。目前，日線級別技術壓力位在6550-6600。操作端，等待反彈至6550-6600區域賣出，突破6720止損。
操作：反彈拋空，壓力位6550-6600，突破6700止損。
風險因素：利多因素：宏觀預期好轉，市場風偏提高；房地產出現大幅好轉。
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