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慧正資訊：2019年7月29日——伊士曼化工公司（NYSE:EMN）發(fā)布其2019年第二季度財(cái)務(wù)報(bào)告。
伊士曼董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官M(fèi)ark Costa表示：“在第二季度，由于貿(mào)易問(wèn)題對(duì)交通運(yùn)輸和耐用消費(fèi)品等非必需消費(fèi)品市場(chǎng)的影響，我們持續(xù)面臨著全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的挑戰(zhàn)。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的局勢(shì)導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)我們特種產(chǎn)品的需求降低，對(duì)我們的特種產(chǎn)品組合也造成了不利影響，這在中國(guó)和歐洲市場(chǎng)尤為明顯。盡管面臨著這些挑戰(zhàn)，2019年第二季度的調(diào)整后息稅前利潤(rùn)（EBIT）仍保持著上升勢(shì)頭，與上個(gè)季度相比增長(zhǎng)達(dá)11%。在充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，我們?nèi)蚋鞯氐膯T工運(yùn)用創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)模式推動(dòng)我們新業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)，同時(shí)實(shí)施積極有效的成本管理，我為我們的員工感到自豪。”
2019年第二季度與2018年第二季度各業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)對(duì)比
添加劑及功能材料——由于銷量下降、不利的產(chǎn)品組合、銷售價(jià)格降低、匯率的不利變動(dòng)等因素，銷售收入出現(xiàn)下降。銷量下降和不利的產(chǎn)品組合主要是由于全球貿(mào)易壓力導(dǎo)致的終端市場(chǎng)需求疲軟，這在中國(guó)和歐洲的交通運(yùn)輸及其他非必需消費(fèi)品市場(chǎng)尤為明顯。除了貿(mào)易壓力帶來(lái)的挑戰(zhàn)，中國(guó)發(fā)生的非洲豬瘟疫情還導(dǎo)致了動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品需求的下降。銷售價(jià)格下降主要是由于原材料價(jià)格下跌，包括護(hù)理化學(xué)品業(yè)務(wù)也受到了成本轉(zhuǎn)嫁的影響。另外競(jìng)爭(zhēng)壓力的增加也導(dǎo)致了膠粘劑樹(shù)脂和輪胎添加劑業(yè)務(wù)銷售價(jià)格的下降。
報(bào)告和調(diào)整后EBIT下降主要是由于銷量下降、不利的產(chǎn)品組合及匯率的不利變動(dòng)，但持續(xù)的成本管理在一定程度上抵消了部分不利影響。原材料成本下降也抵消了銷售價(jià)格下降的影響。
特種材料——銷售收入減少是由于銷量的降低和匯率的不利變動(dòng)。而銷量降低是由于中美貿(mào)易摩擦帶來(lái)的不確定性和全球汽車(chē)銷量的下降。
2018年第二季度報(bào)告的EBIT包含了煤氣化事件所獲得的超出成本的保險(xiǎn)收益。調(diào)整后EBIT略有增長(zhǎng)是由于某些高端產(chǎn)品（包括漆面保護(hù)膜，隔音中間膜和建筑用中間膜）的銷售增長(zhǎng)推動(dòng)了產(chǎn)品組合的有利發(fā)展，同時(shí)還得益于持續(xù)的成本管理和原材料成本的下降。但銷量的降低和匯率的不利變動(dòng)也產(chǎn)生了不利影響。
化學(xué)中間體——銷售收入降低的主要原因是烯烴和乙酰產(chǎn)品均因原材料價(jià)格下降和競(jìng)爭(zhēng)加劇而出現(xiàn)銷售價(jià)格下降。由于農(nóng)業(yè)終端市場(chǎng)因天氣因素產(chǎn)生的需求疲軟導(dǎo)致的功能性胺類產(chǎn)品的銷量降低也對(duì)銷售收入造成了負(fù)面影響。
2018年第二季度報(bào)告的EBIT包含了煤氣化事件所獲得的超出成本的保險(xiǎn)收益。調(diào)整后EBIT小幅下降主要是由于銷售價(jià)格的下降幅度略高于原材料成本的下降，而前一段時(shí)間因供應(yīng)商業(yè)務(wù)中斷而產(chǎn)生的成本降低和計(jì)劃維護(hù)成本的下降以及持續(xù)的成本管理也抵消了大部分的不利影響。
纖維——銷售收入下降主要是由于醋酸絲束銷量的下降。這主要是因?yàn)槿蛸Q(mào)易壓力、客戶購(gòu)買(mǎi)模式和整體市場(chǎng)下滑導(dǎo)致的市場(chǎng)需求減弱。
2018年第二季度報(bào)告的EBIT包含了煤氣化事件所獲得的超出成本的保險(xiǎn)收益。調(diào)整后EBIT下降主要是由于醋酸絲束的銷量下降，但原材料成本的下降和持續(xù)的成本管理抵消了部分不利影響。
現(xiàn)金流
2019年，公司的自由現(xiàn)金流（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金減去凈資本支出）預(yù)計(jì)將達(dá)到11億美元。可用現(xiàn)金優(yōu)先用于支付季度分紅、償還債務(wù)、投資增長(zhǎng)項(xiàng)目和回購(gòu)股票。
2019年第二季度，公司在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金為4.22億美元，自由現(xiàn)金流為3.30億美元。2019年第二季度，公司向股東返還了2.11億美元，其中股息為8600萬(wàn)美元，股票回購(gòu)金額為1.25億美元。
展望
談及對(duì)2019年全年的展望時(shí)，Costa表示：“今年第二季度，我們?cè)俅螌?shí)現(xiàn)了持續(xù)的調(diào)整后盈利增長(zhǎng)。我們運(yùn)用創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)模式實(shí)現(xiàn)了新業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，并實(shí)施了持續(xù)有效的成本管理。然而，由于中美貿(mào)易摩擦和其他因素的影響，我們持續(xù)面臨著全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的挑戰(zhàn)。因此，除了客戶庫(kù)存減少的情況預(yù)期將有所好轉(zhuǎn)之外，我們預(yù)計(jì)下半年的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況不會(huì)有很大的改善。我們還預(yù)計(jì)，下半年的成本削減舉措和低成本原材料的流通將為我們帶來(lái)有利影響。綜合所有這些因素，我們預(yù)計(jì)2019年調(diào)整后每股盈利將在7.50美元到8.00美元之間。
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