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近日，全球最大的資產管理公司貝萊德發布了2019年下半年全球市場投資展望。貝萊德智庫亞太區首席投資策略師龐文博在報告中稱，中國資本市場的持續開放為全球投資者提供了歷史性機會，可進入這一龐大且流動性高的市場作分散投資。目前，全球投資者可投資于廣告、醫療保健及保險等中期能獲得可觀增長的板塊。
今年上半年，A股走勢一波三折，北向資金的流向也出現了大幅波動。對此，貝萊德中國市場策略師陸文杰表示，這主要是因為全球宏觀背景下資產配置偏好出現了變化。當前處于經濟晚周期，全球投資者風險偏好均有所下降。在這一宏觀背景下，全球股票頭寸都會適當縮減，債券頭寸有所提升，資產結構的改變自然會映射到包括A股在內的新興市場中。
就A股市場而言，陸文杰認為，政策空間賦予了股市很多投資機會。此外，和其他體量偏小、行業單一的發展中國家相比，中國市場擁有豐富的行業和企業類型，全球創新發展方向均能從中尋找到對應標的，具有其他市場難以比擬的優勢。
談及具體行業，陸文杰表示，中國在廣告、醫療保健及保險這三大領域中的滲透率明顯低于全球平均水平，且行業發展與經濟周期的相關度不高，一些科技和人口優勢使這些行業在中國市場擁有較強的增長動能，未來可以從中尋找估值合理的品種進行長期布局。
去年6月，A股被正式被納入MSCI指數，且比例逐步提升。在陸文杰看來，此前流入A股市場的外資主要為追蹤指數的被動資金，未來將會有更多主動資金流入A股尋找阿爾法收益。“全球投資者很難從任何一個股票市場中找到‘大牛市’，貝塔相對較小的情況下，能夠帶來超額收益的阿爾法的機會就會變大，因此現在是主動資金發揮作用的好時機。”
相較于本土機構，陸文杰表示，外資在A股研究團隊規模和覆蓋公司的數量上的確很難占據優勢，但很多A股上市公司處于全球性行業中，而外資在全球宏觀和行業視角的把握上具有豐富經驗。此外，中國各個產業所產生的豐富數據，可以令外資充分利用數據科技比如量化模型進行選股，這也在一定程度上彌補了其個股覆蓋面不足的劣勢。最后，外資擁有嚴格的風控體系，在投資A股過程中不會只強調高收益，而是會衡量收益背后所承擔的風險。
除了A股，中國債市也是外資近年來持續看好的投資方向。中央國債登記結算有限責任公司最新數據顯示，截至今年6月末，境外機構持倉中國債券的規模再創歷史新高，達1.65萬億元，當月凈增持346.19億元，為外資連續第7個月增持中國債券。貝萊德智庫也在2019年下半年全球市場投資展望中表示，希望從蓬勃發展的中國債券市場中獲益。
“中國債券市場的投資機會非常明顯，目前10年期國債收益率為3.2%左右，美國只有2.1%，而歐洲很多國家的債券收益率甚至為負。除去通脹因素之后，中國債券收益率在全球范圍內來看都極具吸引力。”陸文杰稱。他表示，近幾年來海外資金持續流入A股和中國債市，今年上半年外資流入A股速度有所放緩，但對債市一直保持凈流入狀態。
在陸文杰看來，受各種因素的影響，以前中國債券收益率并沒有真實反映企業的償債能力，而隨著金融去杠桿以及各種改革措施，債券定價也將更加合理。
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