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由于寬松政策提振風(fēng)險(xiǎn)偏好，有分析師對未來幾個月亞洲美元債前景持樂觀態(tài)度。
瑞士最大私人銀行之一Lombard Odier駐新加坡的資產(chǎn)管理部經(jīng)理Dhiraj Bajaj在上周接受彭博采訪時表示：“考慮到美聯(lián)儲和中國的寬松政策，我們認(rèn)為投資者可以從亞洲美元債市場獲得5%-10%的收益回報(bào)。”他還補(bǔ)充稱，由于資金流入抑制了需求，新債券凈供應(yīng)減少，今年的復(fù)蘇仍有空間。
他在2月初于Lombard Odier公司官網(wǎng)發(fā)表今年亞洲美元債市場展望時表示：
年初以來，美國國債收益率一直處于較高水平，這為美聯(lián)儲采取更寬松立場留下了良好的運(yùn)行空間。我們相信，央行這一更為溫和的基調(diào)將為2019年亞洲美元債格局定下基調(diào)。
預(yù)計(jì)今年的凈發(fā)行量將非常低，可能會降至2011年以來的最低水平。這種凈供應(yīng)的減少，疊加投資者可能蜂擁流入導(dǎo)致對這類資產(chǎn)需求上升，可能為亞洲美元債利差收窄提供一個非常強(qiáng)勁的技術(shù)支撐背景。
ICE BofAML指數(shù)顯示，由于買家搶購2018年末被拋售的債券，亞洲美元債今年迄今為止已上漲2.4%，為2012年以來最強(qiáng)勁的開局。
不過Bajaj也警惕稱，今年債市漲勢面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)將是市場的自滿情緒，即投資者通過允許質(zhì)量較差的借款人進(jìn)入債市，或讓他們將債券定價(jià)低于公允價(jià)值來追逐回報(bào)。而該種風(fēng)險(xiǎn)在東南亞的某些國家已經(jīng)發(fā)生。
易方達(dá)香港固收團(tuán)隊(duì)分析稱，隨著市場基本面轉(zhuǎn)穩(wěn)，聯(lián)儲釋放鴿派信號，資金持續(xù)流入新興市場，亞洲一級美元債新發(fā)行市場表現(xiàn)不俗。
（數(shù)據(jù)來源：Bloomberg、易方達(dá)，數(shù)據(jù)截至2019年01月31日，圖片來源：易方達(dá)香港固收投研團(tuán)隊(duì)）
該團(tuán)隊(duì)研報(bào)顯示，2019年1月新興市場美元債新發(fā)行規(guī)模環(huán)比上漲294%，亞洲美元債新發(fā)行規(guī)模為300億美元（占新興市場美元新債59%），其中中資新發(fā)156億美元債，同比減少30%。而亞洲其他國家和地區(qū)共發(fā)行144億美元債券，同比增加32%。
中資美元債新發(fā)行主要由地產(chǎn)商和金融機(jī)構(gòu)貢獻(xiàn)，大部分新債首個交易日價(jià)格上漲0.2-1%，表現(xiàn)亮眼的如綠城中國永續(xù)債首日上漲2.25%，遠(yuǎn)洋集團(tuán)22債首日利差收窄20bp。中資投資級美元債市場同樣表現(xiàn)不俗， 1月中資投資級美元債總回報(bào)1.21%，市場雙向交易偏向買盤。
（數(shù)據(jù)來源：Bloomberg、易方達(dá)，數(shù)據(jù)截至2019年01月31日，圖片來源：易方達(dá)香港固收投研團(tuán)隊(duì)）
*本文來自華爾街見聞
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