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11月9日，國家統(tǒng)計局公布了10月CPI和PPI數(shù)據(jù)。
數(shù)據(jù)顯示，10月CPI與前值持平，保持了8個月以來高位，而PPI則創(chuàng)下過去7個月以來新低。
食品價格同比漲幅3.3%，10月CPI保持8個月高位
中國10月CPI同比2.5%，與預期值和前值持平，居民消費價格同比漲幅也保持在過去8個月來的高位。
其中，城市上漲2.5%，農(nóng)村上漲2.6%；食品價格上漲3.3%，非食品價格上漲2.4%；消費品價格上漲2.8%，服務價格上漲2.1%。1-10月平均，全國居民消費價格比去年同期上漲2.1%。
國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶解讀稱：
從同比看，CPI上漲2.5%，漲幅與上月相同。其中，食品價格上漲3.3%，影響CPI上漲約0.64個百分點；非食品價格上漲2.4%，影響CPI上漲約1.90個百分點。
在食品中，鮮果、鮮菜和雞蛋價格分別上漲11.5%、10.1%和7.8%，三項合計影響CPI上漲約0.47個百分點；牛肉、羊肉和禽肉價格分別上漲4.5%、9.9%和4.3%，三項合計影響CPI上漲約0.10個百分點；豬肉價格下降1.3%，降幅連續(xù)第5個月收窄。
在非食品中，居住價格上漲2.5%，影響CPI上漲約0.55個百分點；教育服務和醫(yī)療保健價格分別上漲3.2%和2.6%，合計影響CPI上漲約0.43個百分點； 汽油和柴油價格分別上漲22.5%和25.0%，合計影響CPI上漲約0.44個百分點。
據(jù)測算，在10月份2.5%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為0.3個百分點，新漲價影響約為2.2個百分點。
對于未來CPI趨勢，中泰宏觀固收梁中華認為，11月以來農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)繼續(xù)回落，菜價沖高的短期影響繼續(xù)消除，10月以來的豬肉價格回落有望延續(xù)，符合我們之前的預測，預計11月CPI同比將回落至2.3%。
交通銀行金融研究中心認為，結(jié)合近期的經(jīng)濟金融形勢和物價走勢，年內(nèi)CPI同比的高點已現(xiàn)，四季度開始物價漲幅將逐步下降，明年可能降幅會較為明顯。
招商證券宏觀謝亞軒認為，10月CPI同比將重新回落，全年溫和通脹的格局并未改變，通脹因素仍不對貨幣政策操作形成掣肘。明年一季度可能將再度面臨一定的通脹壓力，豬價與菜價均可能是潛在的風險點，但目前仍未看到推動明年CPI同比破3的動力。
東北證券研報指出，年內(nèi)CPI基數(shù)效應的沖擊將逐漸減弱，同時需求不足也難以催動CPI大幅上行，因此預計CPI年內(nèi)處于可控區(qū)間。
生活資料價格同比漲幅微弱 10月PPI創(chuàng)7個月新低
中國10月PPI同比 3.3%，與預期持平，低于前值3.6%，創(chuàng)7個月以來新低。
工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格中，生產(chǎn)資料價格同比上漲4.2%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平上漲約3.18個百分點。其中，采掘工業(yè)價格上漲12.4%，原材料工業(yè)價格上漲6.7%，加工工業(yè)價格上漲2.5%。
生活資料價格同比上漲0.7%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平上漲約0.16個百分點。其中，食品價格上漲0.9%，衣著價格上漲1.2%，一般日用品價格上漲1.0%，耐用消費品價格下降0.1%。
國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶解讀稱：
從同比看，PPI上漲3.3%，漲幅比上月回落0.3個百分點。其中，生產(chǎn)資料價格上漲4.2%，生活資料價格上漲0.7%。
在主要行業(yè)中，漲幅回落的有化學原料和化學制品制造業(yè)，上漲6.1%，比上月回落0.9個百分點；非金屬礦物制品業(yè)，上漲7.3%，回落0.8個百分點；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，上漲6.9%，回落0.3個百分點；石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)，上漲24.0%，回落0.1個百分點。
漲幅擴大的有石油和天然氣開采業(yè)，上漲42.8%，擴大1.6個百分點。降幅擴大的有有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，下降2.6%，擴大0.9個百分點。據(jù)測算，在10月份3.3%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為1.2個百分點，新漲價影響約為2.1個百分點。
中泰宏觀固收梁中華認為，11月以來油價大幅下調(diào)，鋼價震蕩延續(xù)，煤價繼續(xù)下跌，大宗商品價格指數(shù)走弱，預測11月PPI環(huán)比轉(zhuǎn)負，同比或進一步回落至2.7%，兩年來有望首度降至3%下方。
對于未來通脹的預期，梁中華表示，今年9月油價、豬價、菜價均上漲，引發(fā)市場對于經(jīng)濟滯脹的擔憂，10月CPI走平PPI下降，正在逐步印證其對于通脹走勢的判斷。往前看，國內(nèi)經(jīng)濟需求仍趨下行，不具備通脹大幅抬升的宏觀條件；供給端的沖擊也在逐步糾偏，2019年冬季限產(chǎn)期過后，大宗商品價格的下行壓力將體現(xiàn)得更為明顯；國際油價易跌難漲，國內(nèi)豬價仍有下跌空間，菜價繼續(xù)回落，國內(nèi)通脹預期有望進一步降溫。
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