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平穩(wěn)上漲的美國(guó)股市不再風(fēng)平浪靜了。
周一，用于衡量美股波動(dòng)性的芝加哥期權(quán)交易所“恐慌指數(shù)”VIX一度飆升24%，突破18水平，觸及18.38，創(chuàng)出6月28日以來(lái)日內(nèi)最高記錄。
這是VIX指數(shù)連續(xù)第三個(gè)交易日上漲，累計(jì)最大漲幅高達(dá)58%。自從經(jīng)歷了2月的動(dòng)蕩之后，VIX在今年夏季的絕大多數(shù)時(shí)間里一直都處于15下方的低位。
與此同時(shí)，VIX期貨曲線在周一早盤和午盤均呈現(xiàn)出倒掛結(jié)構(gòu)，這意味著交易員們普遍預(yù)計(jì)近日內(nèi)美股將會(huì)有更多波動(dòng)。
彭博社文章認(rèn)為，季節(jié)性因素和清淡的成交可能是刺激VIX指數(shù)大幅走高的推動(dòng)力。根據(jù)以往的交易經(jīng)驗(yàn)，該指數(shù)往往在夏季維持低位，而在9月至11月期間出現(xiàn)上行。
報(bào)道援引Cantor Fitzgerald LP首席市場(chǎng)策略師Peter Cecchini的話稱，VIX指數(shù)已經(jīng)位于18至20區(qū)間，這可能導(dǎo)致股市出現(xiàn)拋壓。“我想我們將面臨更多的波動(dòng)性，至少大盤股會(huì)是這樣。”
美股與美債利率之間的“蹺蹺板”
近期美股不再如以往那般平穩(wěn)上漲，上周甚至出現(xiàn)暴跌。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)創(chuàng)出9月7日以來(lái)最糟糕單周表現(xiàn)，納指出現(xiàn)3月以來(lái)最大單周跌幅。道瓊斯指數(shù)連續(xù)第二周下挫。
截至周一收盤，納指和標(biāo)普500指數(shù)已連跌三日。
上周美債利率突然走高，被很多分析人士視為施壓股市的重要原因之一。美債收益率攀升使得政府債券等低風(fēng)險(xiǎn)證券比風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)股票更有吸引力。
上周三晚間，美國(guó)十年期國(guó)債收益率觸及3.161%，創(chuàng)2011年7月以來(lái)最高水平。30年期國(guó)債收益率升至3.32%，為2014年10月以來(lái)最高。
此前，美股對(duì)國(guó)債收益率上升無(wú)動(dòng)于衷已有兩年多時(shí)間。十年期美債收益率上升了一倍多，從2016年夏季1.36%的低點(diǎn)升至當(dāng)前水平。在此期間，道瓊斯指數(shù)上漲超過(guò)8000點(diǎn)。
“新債王”岡拉克表示，30年期美債收益率連續(xù)兩日收于3.25%以上將是一個(gè)“重大變化”。它已經(jīng)突破了持續(xù)多年的頭肩底形態(tài)。
對(duì)于股市投資者來(lái)說(shuō)，美債收益率上升到什么程度會(huì)引發(fā)股市重大反轉(zhuǎn)，這才是問(wèn)題的關(guān)鍵。
華爾街日?qǐng)?bào)稱，許多分析師認(rèn)為，若美債收益率達(dá)到3.5%，將標(biāo)志著轉(zhuǎn)折點(diǎn)的到來(lái)。瑞信表示，一旦收益率升破3%，股票估值就會(huì)陷入困境；當(dāng)收益率達(dá)到3.5%時(shí)，股市壓力會(huì)倍增。
至于十年期美債收益率何時(shí)回觸及3.5%，市場(chǎng)對(duì)此觀點(diǎn)不一。高盛預(yù)計(jì)可能在明年年底。
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