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國慶假期期間，沿海電廠電煤需求疲軟，電廠煤炭庫存處于較高水平，環(huán)渤海港口錨地船舶數量逐步回落，沿海煤價因此可能會受到一定制約。
國慶期間六大電日耗同比繼續(xù)大幅下降，其中浙電和粵電同比降幅均達到了40%左右，六大發(fā)電集團沿海電廠統(tǒng)計口徑中，浙、粵兩地裝機占比較大的大唐日耗同比降幅也比較大。廣東、江蘇、浙江年出口額高居全國前三位，六大電沿海電廠日耗同比下滑，特別是浙電、粵電日耗的同比大幅下滑，除了特高壓和核電的影響之外，是否也反應了出口型經濟的下滑？還有待進一步觀察。截至10月6日，六大發(fā)電集團沿海電廠庫存1512.7萬噸，較9月29日增加41.5萬噸，可用天數為29.2天。六大發(fā)電集團沿海電廠的日耗和庫存數據繼續(xù)對煤價形成一定壓制。
9月28日以來環(huán)渤海港口錨地船舶數量持續(xù)下滑，9月28日，前述7港錨地船舶數量總計138艘，截至到10月6日，降至91艘，下降明顯。錨地船舶數量下降意味著下游終端用戶拉運積極性并不是很高。
在看到沿海電廠電煤需求疲軟、庫存高企、環(huán)渤海港口錨地船舶數量不斷減少的同時，也注意到當前動力煤市場仍有多項利多因素，主要體現在以下幾方面：
首先，大型煤企紛紛上調月度長協價格有助于對市場煤價格形成一定支撐。9月30日，神華10月份銷售價格出爐。其中，10月份月度長協價格624元，較9月份上漲22元；之后，中煤、同煤也紛紛上調10月月度長協價格，兩家煤企5500大卡雙雙較9月份上調12元至643元/噸。大型煤企月度長協價格的上調復合預期，因為9月份無論產地還是港口，市場煤價均處于震蕩上漲狀態(tài)。即便如此，大型煤企月度長協價格的上調反過來還是會對市場煤價形成一定支撐。
其次，主產區(qū)煤炭外運受阻，導致港口煤炭發(fā)運成本增加。9月30日，榆林市政府發(fā)布通告，2018年10月1日至2019年5月31日，對省道301府店一級公路府保黃河二橋進行加固維修，此期間，省道301府店一級公路府保黃河二橋只允許7座及以下小型客車通行。受此影響，神木、府谷煤炭外運車輛多數只能選擇神府高速和神盤公路通行，導致神府煤炭外運車輛嚴重堵車，神木、府谷至山西站臺汽運費不斷上漲。目前老高川至五寨站臺運費已經上漲至120元左右，8月份以來累計上漲達到50元/噸，短倒運費的上漲使得神府市場煤到港發(fā)運成本不斷提高，甚至因為堵車嚴重，神府地區(qū)出現了有煤運不出來的情況。目前，部分神府煤到環(huán)渤海港口的發(fā)運成本已經達到680元/噸左右。由于神府煤炭外運受阻，最近鄂爾多斯煤炭價格也出現了不同程度上漲。坑口煤價的上漲以及發(fā)運成本的提高，短期也會繼續(xù)支撐港口煤炭價格。
再次，大秦線檢修導致鐵路煤炭發(fā)運減少，進而導致環(huán)渤海港口煤炭庫存下滑，有助于對價格形成一定支撐。9月29日，大秦鐵路開始秋季檢修，大秦鐵路日均煤炭發(fā)運量降至107萬噸左右，較正常水平日均減少23萬噸左右。9月28日至10月6日，秦皇島港、國投曹妃甸港、曹二港、華能曹妃甸、國投京唐港、京唐港老港、京唐36-40碼頭煤炭庫存總計減少約185萬噸，港口庫存的減少基本上與大秦線發(fā)運量的減少一致。顯而易見，大秦鐵路檢修導致港口煤炭庫存出現了一波快速下滑。目前大秦鐵路秋季檢修剛過1/3，隨著鐵路檢修持續(xù)，未來短期港口煤炭庫存勢必會繼續(xù)下滑。值得注意的是，即便9月29日以來環(huán)渤海港口煤炭庫存連續(xù)下滑，截至到9月6日，以上7港煤炭庫存總量仍然接近1990萬噸，較去年同期高出接近400萬噸。環(huán)渤海港口煤炭庫存的持續(xù)下滑，有助于刺激市場情緒，對市場煤價格形成一定支撐，但是同比偏高的煤炭庫存可能也會對煤價漲幅形成一定抑制。
最后，煤炭進口減量將會對沿海煤市形成較強支撐。大家都看到了，7月份以來，六大發(fā)電集團沿海電廠煤炭庫存始終保持在1500萬噸左右的高位，7、8月份日耗本身相對較高，庫存之所以能持續(xù)維持高位，進口煤的大幅回升顯然發(fā)揮了一定作用。9月份開始，電廠日耗快速回落，而同時環(huán)渤海港口煤炭發(fā)運并未減量，當六大發(fā)電集團沿海電廠煤炭庫存繼續(xù)維持在1500萬噸左右時，則意味著電廠平均進煤量較7、8月份出現了明顯回落。在環(huán)渤海港口發(fā)運不減的情況下，電廠進煤量減少，在一定程度上反應出9月份煤炭進口量應該是較7、8月份出現了明顯回落。目前處于動力煤需求淡季，在進口煤減量的情況下，下游電廠煤炭庫存可以勉強維持高位，但到了11月后期華東和東南沿海地區(qū)進入需求旺季時，在環(huán)渤海的發(fā)運能力短期增長空間不大的情況下，如果進口量繼續(xù)處于低位，沿海還可能會再度出現供需缺口。
總體來看，雖然當前沿海電廠日耗偏低、電煤庫存水平較高，但是，考慮到大型煤企紛紛上調月度長協價格、產地煤炭外運受阻導致港口煤炭發(fā)運成本較高、大秦檢修導致港口庫存持續(xù)回落、9月份開始煤炭進口可能會明顯回落，短期沿海市場貿易商挺價心態(tài)會相對較強，煤價大概率會偏強運行。
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