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一、上半年國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格走勢(shì)

上半年國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格變化大體上可以分為三個(gè)階段：第一個(gè)階段是年初至3月下旬，這一階段國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格總體呈穩(wěn)中上漲態(tài)勢(shì)；第二階段是3月下旬至5月上旬，這一階段煉焦煤價(jià)格整體高位回落；第三階段是5月上旬之后，這一階段煉焦煤價(jià)格小幅上漲后乏力盡顯。

從柳林低硫主焦煤、柳林高硫主焦煤、臨汾1/3焦煤、濟(jì)寧氣煤等四個(gè)煤種來(lái)看，今年年初，出廠含稅價(jià)分別為1450元/噸、1100元/噸、1300元/噸和1015元/噸，3月下旬，價(jià)格分別為1640元/噸、1100元/噸、1400元/噸和1040元/噸，除了柳林高硫主焦價(jià)格與年初持平外，其他三個(gè)煤種價(jià)格分別較年初上漲190元/噸、100元/噸和25元/噸，漲幅分別為13.1%、7.7%和2.5%；此后煉焦煤價(jià)格逐步高位回落，到了5月上旬，四個(gè)煤種價(jià)格分別回落至1580元/噸、1090元/噸、1250元/噸和970元/噸，較3月下旬高點(diǎn)分別下跌60元/噸、10元/噸、150元/噸和70元/噸，降幅分別為3.7%、0.9%、10.7%和6.7%；5月中旬開(kāi)始，經(jīng)歷了一段時(shí)間平穩(wěn)運(yùn)行后各煤種再度出現(xiàn)小幅回升，回升后一直平穩(wěn)運(yùn)行至6月下旬，截至6月22日，四個(gè)煤種價(jià)格分別為1610元/噸、1120元/噸、1280元/噸和990元/噸，較5月上旬低點(diǎn)分別上漲30元/噸、30元/噸、30元/噸和20元/噸，漲幅分別為1.9%、2.8%、2.4%和2.1%。

二、煉焦煤價(jià)格波動(dòng)原因分析

3月下旬之前，國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格總體呈上漲態(tài)勢(shì)，原因主要有以下幾點(diǎn)：

第一，焦炭產(chǎn)能利用率不斷提升，國(guó)內(nèi)煉焦煤需求相對(duì)較強(qiáng)。由于冬季用氣出現(xiàn)緊張，焦化產(chǎn)能利用率不斷提升，1月初，國(guó)內(nèi)樣本焦化企業(yè)焦炭產(chǎn)能利用率在70%左右，到了2月份已經(jīng)回升至80%左右，3月份多數(shù)時(shí)間保持在80%左右的高位。焦化產(chǎn)能利用率的不斷提升，導(dǎo)致焦炭供應(yīng)增加、價(jià)格下跌，但同時(shí)，由于焦炭產(chǎn)能利用率提升，煉焦煤消耗實(shí)際上卻在增加。雖然隨著焦炭?jī)r(jià)格下跌，焦企主觀上原料采購(gòu)積極性多少也會(huì)受到一定影響，但是客觀上的高消耗暫時(shí)并不支撐其明細(xì)減少原料煉焦煤采購(gòu)。因此，煉焦煤需求整體相對(duì)較強(qiáng)，煉焦煤價(jià)格存在較強(qiáng)支撐。

第二，1-3月份蒙古煉焦煤進(jìn)口量持續(xù)偏低，3月份澳洲進(jìn)口煉焦煤到貨量也明顯較少，使國(guó)內(nèi)煉焦煤供應(yīng)受到一定影響。由于種種原因，今年1季度蒙古煉焦煤進(jìn)口通關(guān)不暢，蒙古煉焦煤進(jìn)口量同比、環(huán)比雙雙減少。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1季度自蒙古進(jìn)口煉焦煤總量470萬(wàn)噸，較去年同期減少171萬(wàn)噸，較去年4季度減少167萬(wàn)噸。來(lái)自地方商務(wù)部門的數(shù)據(jù)顯示，今年1季度，甘其毛都口岸進(jìn)口蒙古煤炭總計(jì)269萬(wàn)噸，較去年同期減少161萬(wàn)噸，較去年四季度減少39萬(wàn)噸。受1-2月份國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)走弱影響，2、3月份自澳洲進(jìn)口的煉焦煤數(shù)量同比連續(xù)下降，1季度自澳洲進(jìn)口煉焦煤累計(jì)580萬(wàn)噸，較去年1季度和4季度分別減少217萬(wàn)噸和166萬(wàn)噸。蒙古和澳大利亞作為我國(guó)兩個(gè)最大的煉焦煤進(jìn)口來(lái)源國(guó)，進(jìn)口量的減少無(wú)疑會(huì)使國(guó)內(nèi)煉焦煤供需關(guān)系受到一定影響。

第三，春節(jié)以及節(jié)后很快到來(lái)的兩會(huì)使國(guó)內(nèi)煉焦煤供應(yīng)受到一定影響。進(jìn)入2月份，由于春節(jié)臨近，中小煤礦和洗煤廠陸續(xù)停產(chǎn)放假，導(dǎo)致資源供應(yīng)偏緊，在一定程度上支撐了煉焦煤價(jià)格。正月十五剛過(guò)，立馬進(jìn)入全國(guó)“兩會(huì)”時(shí)間，“兩會(huì)”期間安全監(jiān)管的加強(qiáng)導(dǎo)致山西部分煉焦煤礦不能正常生產(chǎn)，煉焦煤產(chǎn)量受到一定影響，對(duì)價(jià)格繼續(xù)形成一定支撐。

第四，鋼材、焦炭產(chǎn)能利用率可能在供暖季結(jié)束后回升，這也使煉焦煤市場(chǎng)存在一定利好預(yù)期，進(jìn)一步支撐煉焦煤價(jià)格。按照“2+26”城市取暖季限產(chǎn)政策，取暖季結(jié)束后，2+26城市多數(shù)鋼鐵企業(yè)將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，屆時(shí)焦炭以及煉焦煤需求均會(huì)有所增加。

3月下旬開(kāi)始，國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格逐步走弱，主要有以下幾方面原因：

一是兩會(huì)結(jié)束后煤礦生產(chǎn)逐步恢復(fù)正常，主產(chǎn)區(qū)煉焦煤供應(yīng)量增加。因?yàn)榫哂匈Y源優(yōu)勢(shì)，山西煉焦精煤產(chǎn)量占全國(guó)煉焦精煤總產(chǎn)量的比重達(dá)到35%，山西煉焦煤產(chǎn)量的變化對(duì)全國(guó)煉焦煤供應(yīng)有著重要影響。據(jù)估算，4山西煉焦精煤產(chǎn)量較3月份分別增長(zhǎng)超過(guò)130萬(wàn)噸。山西煉焦煤產(chǎn)量的回升很大程度上改善了國(guó)內(nèi)煉焦煤供需狀況。

二是3月下旬開(kāi)始蒙古煉焦煤進(jìn)口量快速回升。3下旬至4月中旬，甘其毛都口岸蒙古進(jìn)口煤日均通關(guān)車數(shù)回升至700車以上，到了5月上旬進(jìn)一步回升至900-1000車，而且由于實(shí)行中盤+短盤之后，平均單車載重接近100噸，因此部分時(shí)段實(shí)際進(jìn)口量已經(jīng)超過(guò)了去年同期。蒙古煉焦煤進(jìn)口量的快速回升進(jìn)一步增強(qiáng)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤供應(yīng)。

三是3月15日供暖季結(jié)束后，高爐產(chǎn)能利用率恢復(fù)較慢。因?yàn)楦郀t產(chǎn)能利用率恢復(fù)不及預(yù)期，因供大于求國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格再度出現(xiàn)連續(xù)下跌，焦炭企業(yè)開(kāi)始了新一輪原料煉焦煤去庫(kù)存，使煉焦煤價(jià)格回調(diào)壓力加大。

5月上旬之后，國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格出現(xiàn)了小幅上漲，但倍感乏力，原因主要有以下幾點(diǎn)：

第一，5月初開(kāi)始焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)上漲，焦企煉焦煤補(bǔ)庫(kù)積極性提高，但是環(huán)保又壓制了焦企產(chǎn)能利用率，使煉焦煤需求受到一定影響。進(jìn)入5月份之后，國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格開(kāi)始回升，截至到6月22日，國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格已經(jīng)累計(jì)上漲650元/噸，漲幅超過(guò)40%。隨著焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)上漲，焦企盈利持續(xù)提升，原料煉焦煤采購(gòu)積極性也不斷提高，截止到6月22日，樣本焦化企業(yè)煉焦精煤庫(kù)存較4月底增加142萬(wàn)噸，增長(zhǎng)約8.4%。焦炭?jī)r(jià)格的上漲以及焦企煉焦煤采購(gòu)積極性的提升都對(duì)煉焦煤價(jià)格形成一定支撐，帶動(dòng)煉焦煤價(jià)格小幅上漲。但是，無(wú)奈環(huán)保導(dǎo)致焦炭產(chǎn)能受到一定影響，焦企實(shí)際煉焦煤消耗量減少，對(duì)煉焦煤價(jià)格又形成一定壓制。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的5月份焦炭產(chǎn)量?jī)H有3648萬(wàn)噸，環(huán)比4月份減少24萬(wàn)噸。

第二，5月份以來(lái)主產(chǎn)區(qū)山西原煤產(chǎn)量回升，煉焦煤資源供應(yīng)相對(duì)充足。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月份全國(guó)原煤產(chǎn)量29699萬(wàn)噸，較4月份增加369萬(wàn)噸，增長(zhǎng)1.3%，其中，山西原煤產(chǎn)量完成7589萬(wàn)噸，較4月份增長(zhǎng)178萬(wàn)噸，增長(zhǎng)2.4%。山西基本上貢獻(xiàn)了5月份全國(guó)原煤產(chǎn)量環(huán)比增量的一半。據(jù)估算，5月份山西煉焦精煤產(chǎn)量較4月份進(jìn)一步增長(zhǎng)超過(guò)30萬(wàn)噸。山西煉焦煤產(chǎn)量的增加保障了國(guó)內(nèi)煉焦煤充足供應(yīng)。

第三，蒙古煉焦煤進(jìn)口量快速回升，進(jìn)一步增加了國(guó)內(nèi)煉焦煤供應(yīng)能力。進(jìn)入5月份之后，蒙古煉焦煤進(jìn)口量總體繼續(xù)保持高位，5-6月份，甘其毛都口岸蒙古進(jìn)口煉焦煤日均進(jìn)車數(shù)達(dá)到900車左右，較4月份日均進(jìn)車數(shù)增加約140車。按照每車100噸，每月通關(guān)25天計(jì)算，5、6月份甘其毛都口岸蒙古煉焦煤進(jìn)口量月均較4月份增加約35萬(wàn)噸，相當(dāng)于增加煉焦精煤進(jìn)口量大約25萬(wàn)噸左右，而且基本上全部是主焦煤，相當(dāng)于每月國(guó)內(nèi)煉焦煤需求總量的0.5%，相當(dāng)于主焦煤需求總量的1.7%。

焦企采購(gòu)積極性的提高支撐了煉焦煤價(jià)格，但當(dāng)補(bǔ)庫(kù)告一段落后，由于需求被環(huán)保壓制，再加上國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量和蒙古煉焦煤進(jìn)口量雙雙回升，煉焦煤價(jià)格上漲受到明顯壓制。

三、下半年煉焦煤市場(chǎng)展望

生產(chǎn)方面：如無(wú)重大意外，煉焦煤產(chǎn)量將保持高位。目前，煤炭?jī)r(jià)格水平整體較高，煤企盈利情況普遍較好，煉焦煤礦井盈利情況更好，生產(chǎn)積極性毋庸置疑。當(dāng)前可以影響到煤礦正常生產(chǎn)的主要是兩大因素，環(huán)保和安監(jiān)。環(huán)保對(duì)露天礦的影響相對(duì)更大一點(diǎn)，對(duì)井工礦基本沒(méi)什么影響，由于這兩年洗煤廠都已經(jīng)搭建了煤棚，環(huán)保對(duì)洗煤廠的影響也在減弱。目前，全國(guó)證照齊全的和批準(zhǔn)試運(yùn)轉(zhuǎn)的煉焦煤露天礦核定產(chǎn)能合計(jì)約5000萬(wàn)噸，主要分布的烏海及周邊和山西交口、靈石等地，其中，烏海及周邊地區(qū)就有將近4000萬(wàn)噸，山西有500多萬(wàn)噸。4月份以來(lái)，烏海及周邊多數(shù)露天礦已經(jīng)被要求停產(chǎn)進(jìn)行環(huán)境整治，導(dǎo)致該地區(qū)煉焦煤生產(chǎn)供應(yīng)受到較大影響，目前部分煤礦已經(jīng)通過(guò)環(huán)保驗(yàn)收，隨著環(huán)保督察“回頭看”結(jié)束，后期該地區(qū)煉焦煤產(chǎn)量是會(huì)回升的。而山西煉焦煤露天礦數(shù)量很少，即便要求加強(qiáng)環(huán)保，預(yù)計(jì)也不會(huì)對(duì)生產(chǎn)造成太大影響。目前，無(wú)論是國(guó)有礦還是民營(yíng)礦，在安全系統(tǒng)上的投入均較多，安全檢查對(duì)煤礦生產(chǎn)的實(shí)際影響并不大，如果沒(méi)有重大政治活動(dòng)或事件，如不發(fā)生重大責(zé)任安全事故并導(dǎo)致區(qū)域性煤礦集中停產(chǎn)整頓，安全檢查不會(huì)對(duì)煉焦煤生產(chǎn)供應(yīng)造成較大影響。因此，可以說(shuō)，如果沒(méi)有重大意外發(fā)生，國(guó)內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量將保持高位。

進(jìn)口方面：進(jìn)口煉焦煤供應(yīng)無(wú)虞，但政策風(fēng)險(xiǎn)仍存。我國(guó)進(jìn)口煉焦煤主要來(lái)自于澳大利亞和蒙古，二者占我國(guó)煉焦煤進(jìn)口總量的比重超過(guò)80%。澳大利亞是全球最主要的煉焦煤出口國(guó)，其煉焦煤出口量占全球海運(yùn)煉焦煤市場(chǎng)供應(yīng)量的比重接近60%。從澳大利亞主要煉焦煤生產(chǎn)企業(yè)發(fā)布的公告來(lái)看，2018年澳大利亞煉焦煤生產(chǎn)和出口量會(huì)較2017年增長(zhǎng)超過(guò)800萬(wàn)噸，增幅超過(guò)4.5%。今年3月初，由于政府限制其收入，澳大利亞鐵路運(yùn)營(yíng)商奧瑞松公司調(diào)整并限制了部分鐵路運(yùn)輸和服務(wù)，削減鐵路煤炭運(yùn)力2000萬(wàn)噸，一度導(dǎo)致昆士蘭州煉焦煤集港運(yùn)輸和出口受到一定影響。6月19日，奧瑞松公司已提出暫停執(zhí)行飽受爭(zhēng)議的2000萬(wàn)噸煤炭鐵路運(yùn)力削減計(jì)劃，初步暫停時(shí)間為10周。從國(guó)際市場(chǎng)煉焦煤需求來(lái)看，今年1-5月份，歐盟、日本、韓國(guó)、印度以及中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)高爐生鐵產(chǎn)量總計(jì)同比增加304萬(wàn)噸，按此增幅計(jì)算，全年也就增加約730萬(wàn)噸，折合焦炭需求增加約330萬(wàn)噸，折合煉焦煤需求增加約445萬(wàn)噸。以上地區(qū)加上中國(guó)是澳洲煉焦煤主要出口目的地，不難發(fā)現(xiàn)澳洲煉焦煤供應(yīng)增量在滿足以上地區(qū)需求增加之外，是有富余的。蒙古是我國(guó)第二大煉焦煤進(jìn)口來(lái)源國(guó)，只要國(guó)內(nèi)存在市場(chǎng)需求，外加中國(guó)相關(guān)部門允許，以現(xiàn)有生產(chǎn)煤礦產(chǎn)能來(lái)看，蒙古煉焦煤出口還有較大增長(zhǎng)空間。因?yàn)榻衲暌患径让晒艧捊姑哼M(jìn)口量同比減少，整個(gè)上半年蒙古煉焦煤進(jìn)口量同比仍呈下降態(tài)勢(shì)，如果沒(méi)有重大意外出現(xiàn)，即便控制進(jìn)口總量，預(yù)計(jì)下半年蒙古煉焦煤進(jìn)口量同比也將實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

需求方面：三季度煉焦煤需求會(huì)相對(duì)不錯(cuò)，四季度煉焦煤需求會(huì)減少。一方面目前正常生產(chǎn)的焦企盈利情況很好，生產(chǎn)積極性很高，如果沒(méi)有外力的干預(yù)，短期煉焦煤耗用量不容易減少；另一方面進(jìn)入7月份之后，江蘇、內(nèi)蒙古、河北、河南、江西等接受環(huán)保督察“回頭看”的十個(gè)省區(qū)目前停產(chǎn)、限產(chǎn)的部分焦化將恢復(fù)正常生產(chǎn)，煉焦煤需求會(huì)有所增加。從焦炭庫(kù)存角度來(lái)看，鋼、焦企業(yè)經(jīng)歷了兩個(gè)多月持續(xù)去庫(kù)存之后，均需要重新累庫(kù)，這也將為焦炭產(chǎn)量以及煉焦煤需求保持高位提供支撐。當(dāng)然，如果后期焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)快速下跌，也會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)影響焦企煉焦煤采購(gòu)積極性，導(dǎo)致煉焦煤需求減弱。進(jìn)入四季度之后，由于鋼、焦企業(yè)將再度啟動(dòng)供暖季限產(chǎn)，焦炭產(chǎn)能利用率的回落將導(dǎo)致煉焦煤需求減弱，這是不以市場(chǎng)意志為轉(zhuǎn)移的。

價(jià)格方面：預(yù)計(jì)下半年煉焦煤價(jià)格將呈穩(wěn)中回落態(tài)勢(shì)。按照前面的分析，如果一切正常的話，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量保持高位，煉焦煤進(jìn)口無(wú)虞，在焦炭產(chǎn)量回升導(dǎo)致煉焦煤需求增加的情況下，煉焦煤價(jià)格將得到一定支撐。后期隨著焦炭?jī)r(jià)格回落，以及進(jìn)入10月份之后焦企再度啟動(dòng)環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致煉焦煤需求減弱，煉焦煤價(jià)格也將面臨一定回調(diào)壓力。