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原油：

昨日受到EIA數據打壓，油價大幅下挫，截至收盤,WTI8月合約下跌4.38%至44.75美元/桶，布倫特9月合約收于46.25美元/桶，跌幅4.56%。成品油方面，美汽油下跌3.62%至1.378美元/加侖，低硫輕質柴油下跌5.62%至1.381美元/加侖。

昨日早間API公布數據顯示美國原油庫存意外回升，油價整體只是在低位徘徊，主要因為API數據統計不完全，且近期經常與EIA數據差異較大。晚間EIA數據公布后，顯示原油庫存減少254.8萬桶，仍在季節性去庫存的周期，雖然原油庫存較API脹庫數據來說較為利好，但是主要區別在于進口數據的差異，API進口增量超過110萬桶/天，而EIA的進口則是兼騷52.5萬桶/天，剔除這部分的差異后，EIA數據整體較為利空。主要體現在成品油需求數據以及煉廠開工數據上。汽油需求季節性見頂的預期逐步兌現。上周是美國獨立日假期，消費數據仍小幅回落8.4萬桶/天，此外中間餾分油庫存增量超出預期，上周增加405.8萬桶，隱含需求減少72.7萬桶/天。在煉廠開工率回落之下，汽油及中間餾分油庫存同步回升顯示成品油端的壓力持續，且在煉廠利潤低迷環境，后續對于煉廠開工積極性預計有打壓。

此外，上周美國原油產量回升5.7萬桶/天，但是產量方面的利空沒有數據看來起來大。從產量分項上看，最近兩周的變動主要在于阿拉斯加州季節性減產導致的，前一周大幅減產19.4萬桶/天導致環比基數較低，往年油田檢修一周后產量便開始回升，今年總體趨勢與往年一致，上周回升7.1萬桶/天。不過需要注意的是，本土48州減產的幅度有所收窄，上周僅減少1.4萬桶/天，低于此前2-3萬桶/天的幅度。根據頁巖油生產衰減率加快的特點，若減產趨勢延續，幅度應不斷擴大。近期隨著油價高位徘徊且套保量較大，油井活動鉆機數量已經企穩回升，若后續美國減產放緩甚至出現產量回升，對油價壓制則加大。

其他方面，伊朗石油副部長表示，伊朗將在9月前爭取提高原油產量至400萬桶/天，IEA預估伊朗6月產量為366萬桶/天；Exxon Fawley煉廠20名工人舉行罷工。

我們對當前油市基本面弱勢的判斷并未改變，特別是美國汽油消費見頂逐步兌現，煉廠利潤低迷將影響原油投放量的增長，以及此前意外減產的供應逐步回歸，油市過剩的局面并未扭轉。預計近期油價仍繼續呈現弱勢，維持油價回調至40美元/桶下方的觀點不變，若美國鉆機繼續大幅回歸，減產趨勢放緩甚至產量恢復，下方空間才可打開，但是需要注意的是，尼日利亞國內環境仍動蕩，以及利比亞前期石油設施受到破壞嚴重，產量的回歸的條件并不穩定。

數據方面，昨日EIA公布石油數據顯示，截至上周五，美國原油庫存減少254.8萬桶，其中庫欣庫存減少23.2萬桶，汽油庫存增加121.3萬桶，中間餾分油庫存增加405.8萬桶；煉廠原油加工減少14.3萬桶/天，產能利用率減少0.2個百分點，原油進口量減少52.2萬桶/天，原油產量增加5.7萬桶/天，其中本土48州減少1.4萬桶/天，阿拉斯加州產量增加7.1萬桶/天。

動力煤：

昨日動力煤期貨高位整理，夜盤有所回落，9月報收425.6元/噸，1-9價差震蕩回升至48.8元�，F貨市場方面，產地動力煤價格穩中有漲，銷售情況良好，由于限產多數煤礦沒有庫存，加之下游面煤的采購積極性較高，多數煤礦出現面煤不夠賣的情況，礦方人員表示多看好后期市場，認為近期煤炭價格還會繼續上漲。

港口庫存依然偏緊，昨日秦港煤炭運輸狀態不佳，其中日均裝船發運量20.5萬噸，日均鐵路調進量37萬噸，港存+17至299噸；曹妃甸港煤炭庫存-9至184萬噸；京唐港國投港區庫存-2至83萬噸。

煤耗方面，昨日沿海六大電力集團合計耗煤量震蕩回升至63.08萬噸，合計電煤庫存增補至1157萬噸，存煤可用天數18.35天。

沿海煤炭運價延續漲勢，中國沿海煤炭運價指數報742，較前一交易日上漲1.62%。

整體來看，目前產地限產導致動力煤供應依舊偏緊，加之日耗季節性趨升，致使港口貨源偏緊、價格持續堅挺。不過我們仍然需要提示的是9月會受交割舊規限制且為季節性淡季合約，單邊方面仍以逢低多1月合約為主，1-9價差仍看擴大。

PTA：

早盤PTA內盤現貨商談重心上漲，現貨報盤參考1609減90-100元/噸，目前報盤4635-4650元/噸，遞盤4620-4630元/噸，倉單商談參考1609減85元/噸附近展開，上午倉單4640-4660元/噸、夜盤現貨4640元/噸送到成交。下午PTA內盤重心下移，現貨商談參考09期貨減90-95元/噸，倉單商談減80-85元/噸。下午幾單現貨4584-4650元/噸成交、下午倉單4626-4665元/噸成交。江浙滌絲今日產銷整體依舊較好，至下午3點附近平均估算在120%左右。

漢邦220萬噸的PTA裝置6月中旬附近停車，重啟可能將進一步推遲至本周末。寧波三菱70萬噸的PTA裝置12日中午因故停車，初步計劃月底重啟。

PX報價825美元/噸（+2），折算PTA成本4950元左右。庫存數據不佳，原油下跌，成本端有松動。PTA裝置復產略有波折，但后期聚酯負荷將下行，供求逐步轉向寬松。下游產銷尚可，庫存中等。總體來看，成本端有轉弱跡象，供求預期逐步轉向寬松，倉單壓力較大，PTA1609維持低位震蕩。

天膠：

期貨價格及持倉：13日，滬膠主力收盤11140（+140）元/噸，上海市場國營全乳膠10850元/噸（+200），主力合約期現價差290元/噸（-60）；前二十主力多頭持倉75867（-2643），空頭持倉95056（-1813），凈空持倉19189（+830）；截至上周末：交易所倉單303170（+1900），交易所總庫存336399（+3712）。

復合膠：青島美金膠1330美元/噸（+30），山東人民幣膠10250元/噸（+100）；

泰國原料：生膠片54.42（+1.33），折合煙片價格1692美元/噸（+36），杯膠38.5(-0.5），膠水47(0)，煙片56.69（+1.8)。

截至6月30日，青島保稅區總庫存 19.44 萬噸（-2.44）。

截止7月8日，國內全鋼胎開工率為70.78% （+0.91%），國內半鋼胎開工率為72.84% （+1.08%）

最新數據及消息：泰國農業與農村合作社部長表示，泰國橡膠委員會研究決定輕倉31萬噸庫存膠片，農合部將會嚴格執行政府政策指示，做好分銷前準備工作，保證不影響當前橡膠價格走勢；中國6月進口天然橡膠及合成橡膠（包括膠乳）共計41萬噸，較上年同期增24%，環比降13%。

觀點：受國內進出口數據示弱的影響，昨天商品沖高回落，尤其工業品。夜間公布的原油庫存下降不及預期，使得原油大幅下挫，繼續拖累商品走勢。隨著時間的推移，9月合約的倉單問題會越來越突出，巨量倉單使得膠價上行有波折。消費的平淡和短期供應的偏緊造成現貨依然表現平淡，期現價差較昨天有所縮小，價差基本保持正常水平。

短期來看，滬膠價格被打下來之后，因為絕對價格偏低，國內的開割積極性受到一定影響，甚至有囤原料的現象出現，對國內原料價格有支撐，泰國的原料價格也因為短期雨量加大，影響割膠進度，原料價格受到支撐。就絕對價格來看，天膠向下的空間有限，但倉單的問題沒解決之前，上漲將受阻，建議暫時觀望為主，等待1月合約的企穩入場機會。

PE：

7月13日，國內石化大區LLDPE出廠價穩定，華北市場價格暫穩至9050元/噸，華東價格也暫穩至9100元/噸，目前盤面與華北和華東現貨的價差分別縮窄至65和15元/噸，昨日LLDPE美金盤報價仍為1140-1145美元/噸，低端人民幣價格為9645元/噸，目前盤面對套利資金吸引力明顯下降，且昨日受突發事件影響，套利盤出貨積極性也在提升，后市現貨面將受到一定拋壓；

從基本面來看，昨日PE裝置檢修率暫穩至12.97%，LLDPE生產比例小幅下降至33.79%，短期線性供應變化不大；裝置動態來看，本周末蒲城將重啟，后市整體供應壓力繼續回升，另外就是近期盤面波動較大，貿易商和下游接貨都比較謹慎，導致石化庫存再次大幅積累到75萬噸，后市石化再次讓利去庫存的概率較大；進口方面，昨日華東現貨價格對美金盤再次擴大至540元/噸，不過6、7月份的內外價差持續縮窄將刺激了7月份進口量的回升，也將施壓國內市場；需求端來看，剛需仍繼續穩中回升，不過短期下游對高價塑料極其抵觸，僅維持剛需采購。

整體來看，多頭邏輯仍是三季度上漲預期（剛需逐步進入旺季、8月份檢修高峰、流通貨源偏緊的現狀），不過近期商品氛圍仍較差，且昨日盤面受突發事件影響也出現回落，且預期影響仍存，套利盤出貨意愿有所回升，短期壓力繼續存在，預計L1609今日價格運行區間為8950-9200元/噸。

PP：

7月13日，國內僅中石化華南大區PP出廠價上調100元/噸，石化再次挺價，不過華東主流市場價小幅回落至8150元/噸，另外拉絲美金盤報價小幅回升至1020-1025元/噸，低端人民幣為8660元/噸，1609對現貨再次小幅貼水至10元/噸，套利盤進場需求再次下降，且貿易商出貨困難，拉絲料與其他料的價差已縮窄到低位，外盤價格的壓制力持續存在，這些都將限制整體的反彈空間；

供需面來看，昨日PP裝置檢修率暫穩至12.97%，拉絲比例也穩定至32.09%，短期供需面無變化，不過7月份已無裝置檢修計劃，且燕山石化、蒲城新能和徐州海天等裝置在中下旬陸續重啟，再加上7月底8月初神華新疆30萬噸PP仍有投產預期，且7月初興興能源30萬噸粉料產能已進入調試階段，另外就是近期粉料利潤繼續回升，6月份產量已出現增長，預計7月份繼續回升，因此7月份整個PP市場供應將再次回升；需求方面，剛需繼續穩中轉淡，天氣轉熱，塑編開機率將持續下滑，且近期原料價格高位波動，下游抵觸心理明顯，進一步抑制了剛需的釋放，投機需求方面，盤面再次貼水現貨幅度不大，套利盤對現貨需求減弱，現貨成交已明顯放緩，且部分貿易商倉庫已有脹庫跡象，社會庫存繼續回升，整體供需面壓力將繼續增大。

整體來看，盡管目前流通貨源仍偏少，套利盤現貨仍將被“凍結”，前期支撐仍存，不過昨日商品氛圍再次轉弱，且中下游接貨日益謹慎，部分倉庫出現脹庫現象，且預計7月份供應較大幅度回升，并伴隨粒料和粉料產能的釋放，后市貨源偏緊局面將繼續被改善，PP整體壓力繼續增大，仍建議投資者逢高偏空為主，預計今日價格運行區間為7950-8200。

甲醇：

昨日甲醇港口現貨報盤小漲，內地市場表現不一，魯南、蘇北在裝置檢修及烯烴采購等支撐下繼續小漲，而山東北部及山西、河南、河北等地受西北走低沖擊重心仍有松動，關中表現尚可，現貨價格區間為1540-1925元/噸，交割庫最低現貨價格上漲10元至1875元/噸（考慮升貼水），MA609較現貨升水84元/噸。

基本面方面，供應端方面，車輛檢查結束，內蒙古北線壓力稍緩，且遠興能源甲醇裝置停車，魯南盛隆、榮信如期檢修；不過需求端近期仍難有提振，甲醛、二甲醚和醋酸裝置開機率繼續回落，整體傳統需求仍維持低迷；烯烴方面，因G20會議，華東部分烯烴裝置檢修計劃繼續施壓盤面。進口方面，套利窗口仍處于關閉狀態，但港口特別是華南港口庫存較高，港口去庫存壓力仍在。

整體來看，甲醇基本面壓力仍存，但下游PP期價高位動蕩對盤面有一定影響，因此我們認為近期甲醇區間震蕩為主，單邊趨勢暫不明朗。

瀝青：

昨日瀝青期貨價格沖高回落，截至收盤，1609合約下跌0.24%至2020元/噸，晚間在油價下挫的帶動下，瀝青期價受壓制。現貨方面，本周各地區煉廠出廠價均有上調，幅度約為50元/噸。主流成交價：西北1900-2150，東北1900-2000，華北1750-2000，山東1700-1800，長三角1820-1900，華南1750-1850，西南2250-2350元/噸。

我們認為瀝青基本面逐步好轉，最差的時候已經過去。此前無論是瀝青消費的終端需求還是貿易商中間環節的需求均較為疲軟，而與此同時，瀝青供給在煉廠開工高位的影響下，總體供給十分充足，導致瀝青價格在底部徘徊，即使原油價格不斷走高，瀝青期貨并不跟隨。目前來看，從瀝青和原油的比價、瀝青和焦化料的比價來看，均較低，但是焦化料方面預計支撐不大，主要因為成品油市場低迷，轉產動力不大。但是目前的價格來看，煉廠生產瀝青利潤并不大，從成本支撐的角度上看，瀝青向下的空間并不大。且煉廠當前庫存水平并不高，上周總體仍維持在29%，降價出貨的意愿不強，且后續需求在雨季過后預計將逐步好轉。因此我們認為瀝青價格的重心將穩步提高。

瀝青期價在國內商品市場轉弱恰逢原油的大幅回調預計有壓制，昨日晚間EIA數據公布后油價大幅下挫，預計今日對瀝青價格有打壓。但是我們認為瀝青回落的空間也不大，隨著近期現貨價格穩步走高，目前基差較窄，瀝青期貨當前價格下的安全邊際較高，仍建議逢低買入。但是由于我們對三季度油價看法較不樂觀，因此瀝青的上升過程預計將不會太順暢，且瀝青期價跟隨性較強，也要結合國內商品市場的節奏進行操作。后續期待終端需求的好轉帶動現貨價格繼續走高從而推升瀝青期貨價格的重心，當前現貨成交并不特別活躍，需關注煉廠庫存會否大幅增加。