中文字幕AV伊人AV无码AV,公交车掀开奶罩边躁狠狠躁视频 ,欧美亂伦ⅹⅹx中字在线

美國原油期貨價格上周暴跌8%，原油庫存下降幅度不及預期令交易員感到失望，同時油價自6月9日觸及的51.67美元高位跌逾12%。如果你只是關注庫存的變化，那么很可能你不能把握到影響油價的關鍵因素。

但與此形成鮮明對比的是，油價自2月中旬至6月初攀升了95%。尼日利亞供應中斷、加拿大野火、科威特罷工以及中國利用低油價大肆進口成為油價飆升的推手。

從一個較長時期來看，庫存的變化對油價的走勢并沒有起到決定性的作用。2月中旬至四月底，油價大幅反彈，而原油庫存卻攀升至紀錄高位。而在過去四周油價下跌的過程中，原油庫存卻下滑了大約一千萬桶。

影響油價上漲還是下跌的關鍵因素在于，投機者所考量的風險溢價。比如，今年2月中旬當OPEC和俄羅斯開始討論凍產的概念時，油價開始沖高。而這一重要推動力在于空頭回補。這一公告以及產油國會談的不確定性改變了持有空頭頭寸風險回報。

下圖顯示了原油價格變動和每周短期投機性頭寸的變化的負相關達到了70%，沒有其他任何因素能比這更好的解釋油價的變動。

不過，自6月以來做多油價所帶來的風險溢價開始收窄，短期投資者開始增加空頭頭寸，這導致價格下跌。而美國庫存變化并不能對近幾周油價的變動給出明確的解釋。

做空的投機客上周增加了9,190手期貨和期權合約，這使得空頭頭寸達到118,721手，這較5月末的低點增加了65,000手空頭合約。預計投機客將繼續增加空頭頭寸，因做空所帶來的收益更高。

套保商在上周買入了7,053手合約，這使得他們持倉的合約達到254,284，這包括石油煉廠以及大型終端消費，比如航空公司。盡管航空公司購買飛機燃料，但他們也通過期貨市場購買原油來對沖油價波動造成的風險。

對沖賣家，主要的石油生產商，上周增加了6,628手空頭合約，持有的空頭合約達到了525,161手。

空頭套期保值活動也成為市場需要考慮的重要因素，因在油價下跌的過程中，原油的產量因對沖而變得對此變得免疫。生產商套期保值的合約達到了15,000手，較年內的頂峰有所下降。如果價格持續下行，生產商可能在未來持有更多套保合約。

長期投資者賣出了741手合約，這使得他們持有的頭寸剛剛超過288,000手合約。盡管油價從2月中旬大幅反彈，但他們并沒有大幅改變持有的頭寸。他們的交易行為并不是油價波動的關鍵因素。

老师粗大破女学生花苞,揉她的双乳翻云覆雨视频,狠狠亚洲婷婷综合色香五月加勒比,日韩中文字幕推理片