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塑料期價經過近4個月的持續(xù)上漲后，自3月開始逐步進入調整格局。筆者認為，當前市場缺乏趨勢性消息指引，隨著多空力量在價格相對高位時逐步轉換，塑料4月或迎來走勢分水嶺。
二季度下游市場整體可能逐步轉淡
自元宵節(jié)過后，塑料下游地膜市場和塑編行業(yè)開始向好，地膜旺季需求逐步釋放，塑編訂單也持續(xù)增加，但其利多影響或已在前期塑料價格上漲過程中被消化。
據了解，當前下游地膜廠家和塑編企業(yè)生產較好，開工率多處于高位，部分廠家表示已滿負荷開機，而且市場訂單整體表現穩(wěn)定，大多可以維持到4月中上旬，這使得塑料原材料處于去庫存狀態(tài)。但是下游廠家對高價原材料有所抵觸，采購維持剛需為主，堅持多次少量原則，備貨積極性不高。通過分析可知，二季度下游市場整體可能逐步轉淡，這將不利于塑料價格維持升勢。
新產能投放對沖檢修裝置利多影響
就供給端而言，一方面，二季度PE市場計劃檢修裝置有3套，涉及產能80萬噸，占PE總產能僅為5%，故其對市場的影響不大；另一方面，PP市場計劃檢修裝置有7套，涉及產能149萬噸，但檢修裝置中涉及拉絲比例較小，故其影響或沒有預期明顯。總體來看，今年裝置檢修力度同比明顯回落。
與此同時，二季度PE市場計劃有2套裝置投產，分別是中煤蒙大全密度產線性7042裝置和神華新疆產高壓裝置；PP市場預計有3套裝置投放產能，目前中景石化已經正式出料，中煤蒙大和神華包頭也已經在做開車準備工作。如果后市新產能均能如期釋放，屆時將消化石化裝置檢修的利多影響，并對塑料市場形成一定壓力。
凍產會議結果成為市場的重要因素
前期國際油價回升也是塑料市場維持升勢的一個推手，但后市油價上漲后勁能否保持面臨較大的不確定性。當前因凍產計劃的效應，油價在40美元/桶一線維持運行，國內包括塑料在內的化工板塊受到一定支撐。作為原油下游之一的塑料市場，凍產計劃結果將是影響4月塑料行情走勢的重要因素。
整體而言，二季度供需兩端新變量出現可能會改變前期石化及社會去庫存化狀態(tài)，這不利于市場繼續(xù)走高。同時，塑料基差于零軸附近徘徊一個多月，期貨升水狀態(tài)也減弱期價上漲動能。由此預計，塑料期價將在4月迎來走勢分水嶺，不排除價格高位徘徊后階段性下探的可能。操作方面，如果后市塑料期價繼續(xù)突破前高走強，可逢高沽空，建議投資者關注原油凍產會議動態(tài)以及石化報價及下游交投情況。
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