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期現套利空間開啟，關注持倉變化
策略摘要
行情回顧：
L1609漲2.28%至9215元/噸，成交66.6(-27.8)萬手；持倉54.4(-1.7)萬手。PP1609漲5.29%至8067元/噸，成交90.4(+8.2)萬手，持倉76.3(-1.7)萬手。
市場要聞及監測重點變化：
1、現貨：LLDPE華北，7042中油掛牌9000(+100)元/噸，指導價8900(+100)元/噸；中石化定價8550~8650元/噸；市場價8900~9000(+50)元/噸。PP華東，T30S主流出廠價7150~7550(+0~100)元/噸，主流市場價7600~7800(+100)元/噸。
2、外盤：LLDPE(丁烯基)CFR中國1100(+0)美元/噸，人民幣價9200元/噸；PP(均聚)CFR中國985(+20)美元/噸，人民幣價8250元/噸。
3、倉單：大商所LLDPE注冊倉單63(+0)手；PP注冊倉單4(+0)手。
投資邏輯：
LLDPE中油華北繼續調漲掛牌價，現貨價格小漲；PP中游華東調漲定價，市場價繼續走高，華東拉絲價格超過華南。兩品種1609基差快速走弱。
短期市場因人民幣貶值等預期影響，對商品情緒偏向利多，但在價格上漲的過程中，與基本面的矛盾將逐步累積。當前偏緊供需面如需重新反轉，需要加入新的供應，如進口、回料、國內產量，關注09合約與進口完稅價差值、新料回料價差、社會庫存。L1609追平進口完稅價、期現套利利潤接近60元/噸；PP1609期現套利利潤接近200元/噸，當前價格水平承壓，如高持倉鎖貨情況改變，近月合約價格可能出現快速回落。(以年息4.5%計算)激進者可少量試空PP1609合約。
期現：L1609較華北低端升水315元/噸，PP1609對華東低端升水467元/噸。
投資建議：
L9-1正套擇機部分獲利了結。
風險提示：
布倫特原油突破35~55美元/桶區間。
宏觀預期大幅改善，提振遠月價格。
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