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供應壓力累積中，庫存矛盾尚不明顯
策略摘要
行情回顧：
L1609漲1.77%至8340元/噸，成交43.8(+2.9)萬手；持倉55.2(+4.1)萬手。PP1609漲1.24%至6930元/噸，成交43.9(-4.9)萬手，持倉57.8(+0.7)萬手。
市場要聞及監測重點變化：
1、現貨：LLDPE華北，7042中油掛牌8600元/噸；中石化定價8550元/噸；市場價8500~8600(+0)元/噸。PP華東，T30S主流出廠價6900~7000(+0)元/噸，主流市場價7000~7100(+0)元/噸。
2、外盤：LLDPE(丁烯基)CFR中國1085(+0)美元/噸，人民幣價8940元/噸；PP(均聚)CFR中國900(+0)美元/噸，人民幣價7440元/噸。
3、倉單：大商所LLDPE注冊倉單68(+0)手；PP注冊倉單16(+0)手。
投資邏輯：
節后庫存有所累積，但返市后呈現下降。石化出廠價持穩，現貨價格小幅漲跌，交投表現謹慎。基差迅速縮窄，后續反彈空間須依賴現貨。
需求方面，因進入農忙季節、且訂單利潤一般，PP下游塑編開工小降，LLDPE下游農膜開工下降較多。供應方面，檢修裝置6月初至中旬重啟較多，但新增供應表現為逐漸提升。成本方面，上游原油走弱，丙烯價格下行，外采丙烯利潤提升。供需矛盾需要時間累積，目前看來PP拉絲華東價格與華南持平，反映華東投機熱情。空單仍需在平水附近等待機會。
期現：L1609較華北低端貼水160元/噸，PP1609對華東低端貼水70元/噸。
投資建議：
L9-1正套持有。
風險提示：
布倫特原油突破35~55美元/桶區間。
宏觀預期大幅改善，提振遠月價格。
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