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一、浙石化存量裝置提負(fù)及新增產(chǎn)能投產(chǎn)
浙石化PX繼續(xù)提負(fù)，浙石化總開(kāi)工率上升至85%至90%，且二期第二條250萬(wàn)噸投產(chǎn)后逐步提負(fù)，亞洲PX進(jìn)入持續(xù)快速累庫(kù)周期。后續(xù)浙石化二期2#250萬(wàn)噸提負(fù)后，另一條200萬(wàn)噸線有檢修計(jì)劃。前期PX加工費(fèi)已左側(cè)壓縮至低位，底部盤(pán)整。
二、PTA工廠檢修預(yù)期
（1）原油底部盤(pán)整，帶動(dòng)PTA底部區(qū)間震蕩。
（2）PTA加工費(fèi)周二壓縮至低位后，底部反彈。
（3）檢修情況：盛虹250萬(wàn)噸檢修2周。逸盛大化1#225萬(wàn)噸（可能不兌現(xiàn)）、恒力4#220萬(wàn)噸12月有檢修計(jì)劃
三、織造終端訂單仍一般
（1）終端訂單仍不足，對(duì)長(zhǎng)絲備貨意愿偏淡，消化庫(kù)存為主。
（2）由于聚酯工廠有聯(lián)合減產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)期12-1月聚酯開(kāi)工率降至83%到85%附近。
平衡表展望：聚酯工廠集中減產(chǎn)降負(fù)預(yù)期下，PTA工廠檢修預(yù)期全兌現(xiàn)背景下，12月微幅累庫(kù)或庫(kù)存走平。但PTA加工費(fèi)再壓縮空間亦有限，若加工費(fèi)低位或吸引虧損性檢修以再平衡。目前絕對(duì)價(jià)格驅(qū)動(dòng)來(lái)源于原油價(jià)格波動(dòng)。
策略建議：
（1）單邊：觀望，原油有所探底，PTA加工費(fèi)壓縮至低位后反彈，下方空間有限，PX浙石化新增產(chǎn)能壓制加工費(fèi)亦已到低位。
（2）跨期套利：12月再度累庫(kù)預(yù)期，1-5價(jià)差反套。
風(fēng)險(xiǎn)：原油價(jià)格大幅波動(dòng)，PTA工廠檢修兌現(xiàn)進(jìn)度，浙石化PX新裝置提負(fù)進(jìn)度，聚酯工廠聯(lián)合減產(chǎn)進(jìn)度。
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