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一、PX加工費底部盤整
浙石化PX第三條線開始提負，但青島麗東低負荷6成5，福海創80萬噸停車至年底，福建聯合85萬噸11.10停車2個月。亞洲PX11-12月累庫速率有限，前期PX加工費前期已壓縮到位，低位反彈可能。
二、PTA工廠檢修預期
后續檢修預期集中，逸盛大化1#225萬噸、恒力4#220萬噸12月有檢修計劃，福海創450萬噸裝置亦有降負計劃，PTA加工費短期見底。
三、聚酯企業后續存降負可能
（1）市場傳聞周三聚酯主流大廠商討保價減產計劃，短纖產銷大幅反彈至547%。
平衡表展望：PTA檢修全兌現背景下，12月將結束累庫周期而進入小幅去庫階段，關注后續PTA企業檢修兌現情況。
策略建議：
（1）單邊：PTA及PX加工費基本壓縮到位，原油基準預期回調有限，單邊價格觀望。
（2）跨期套利：12月PTA檢修兌現后未能持續累庫，1-5價差反套策略結束。
風險：低加工費背景下PTA工廠檢修兌現進度，浙石化PX提負進展，聚酯提負空間。
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