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慧正資訊：9月3日，華泰證券發(fā)布關(guān)于密爾克衛(wèi)的研報(bào)，綜合性化工企業(yè)選擇專業(yè)高效的第三方物流是主流趨勢。化工物流行業(yè)集中度有望伴隨化工企業(yè)入園而快速提升，公司內(nèi)修信息化管理，外抓優(yōu)質(zhì)客戶，提供一站式全方位供應(yīng)鏈服務(wù)，目標(biāo)成為化工供應(yīng)鏈管理領(lǐng)域龍頭企業(yè)。華泰證券預(yù)計(jì)公司2019-2021年EPS分別1.17元、1.83元和2.48元，目標(biāo)價(jià)37.44-39.78元，首次覆蓋，給予“增持”評級。
2019年半年，密爾克衛(wèi)實(shí)現(xiàn)營收11.12億元，同比增長47.24%。歸屬于上市公司股東凈利潤9428.39萬元，經(jīng)營性現(xiàn)金流量4797.84萬元。
密爾克衛(wèi)主營現(xiàn)代物流業(yè)，屬于生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，作為專業(yè)化工供應(yīng)鏈服務(wù)商，提供以貨運(yùn)代理、倉儲和運(yùn)輸為核心的一站式綜合物流服務(wù)，以及化工品交易服務(wù)。
通過20多年的行業(yè)運(yùn)營，公司已與國內(nèi)外眾多著名化工企業(yè)形成長期合作關(guān)系，包括全球最大的化工企業(yè)巴斯夫、全球第二大化工企業(yè)陶氏化學(xué)、全球最大的涂料公司阿克蘇諾貝爾、PPG工業(yè)、佐敦、阿科瑪?shù)热蜃钪目鐕て髽I(yè)。公司客戶數(shù)量逐年增加，截至報(bào)告期末，公司客戶數(shù)量已超過3000個(gè)。
目前，公司主要業(yè)務(wù)板塊分為兩大類，即一站式綜合物流服務(wù)和化工品交易服務(wù)。其中，一站式綜合物流服務(wù)為核心業(yè)務(wù)板塊，其主要由三部分業(yè)務(wù)組成：貨運(yùn)代理服務(wù)、倉儲服務(wù)、運(yùn)輸服務(wù)，各業(yè)務(wù)板塊之間獨(dú)立經(jīng)營且相互協(xié)作。
密爾克衛(wèi)主要業(yè)務(wù)貨代業(yè)務(wù)、倉儲業(yè)務(wù)和運(yùn)輸業(yè)務(wù)高速快速增長，和去年年報(bào)相比，毛利率微降，整體保持穩(wěn)定。后期隨著并購標(biāo)的鎮(zhèn)江寶華物流、上海振義、天津東旭的并表以及新增倉庫的持續(xù)投入使用，倉儲、貨代等主要業(yè)務(wù)有望持續(xù)高速增長。
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